Игроки на повышение ожидаемо споткнулись о техническое препятствие. А фундаментальной подоплекой вчерашних распродаж в индексах Штатов послужили недвусмысленные сигналы об ускоренном монетарном ужесточении Федрезерва. Доллар и доходности американских бондов взлетели на многолетние максимумы. Если сюда добавит очередную вспышку на геополитической арене, получим мрачный фондовый фон. А нефть Brent зажата в диапазоне 5%.

Тенденции биржевой среды и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.

США

Однодневный оптимизм инвесторов накануне вызывал скептицизм. Движение к 4600 п. по S&P 500 было быстро погашено, и индекс широкого рынка вновь направился к нижней границе области консолидации на 4500 п. Таким образом, быки не прошли сопротивление — ход за медведями. Выход за пределы диапазона предопределит направленное ценовое движение. По-прежнему склоняемся к негативному исходу для бенчмарка.

Максимум вторника в S&P 500 зафиксирован на 4593 п., а минимум — 4515 п. Утренний фьючерс вяло курсирует у 4520 п., что говорит пока об отсутствии аргументов для контратаки быков. Если учитывать инерционную природу рынка, то важная нижняя планка может быть протестирована на основной сессии рынка США, а это будет целый день довлеть над покупателями бумаг на азиатских и европейских площадках.

Во вторник управляющая ФРС Брейнард заявила, что баланс Федрезерва может начать сокращаться уже в мае, причем быстрыми темпами. Такие оценки мы делали и ранее, основываясь на опережающих показателях ценового давления в экономике. Теперь факт долгоиграющей инфляции признают и финансовые власти США. В общем на заседании Комитета по открытым рынкам 4 мая стоит ждать достаточно жесткого решения — ставка будет повышена сразу на 50 б.п., а баланс Федрезерва прекратит расширяться.

Монетарное стимулирование — фундаментальный фактор курсообразования рисковых бумаг, поскольку повышение ставок приводит к ухудшению кредитных условий корпораций и частного сектора, а это бьет по финансовым потокам и рыночной оценке акций. Как и ранее оцениваем максимальные риски именно в бумагах компаний роста, представители Nasdaq. И вчера высокотехнологичный бенчмарк показал свою высокорисковую природу, рухнув опережающими темпами на 2,3%.

Закономерная реакция наблюдалась в долларе. Основная валюта фондирования играет роль тихой гавани в ситуации роста неопределенности. Вчера там и защита от риска бумаг активизировалась, и готовность ФРС ускорить монетарное сжатие понравилась. В итоге индекс доллара США (DXY: 99,6 п.), включающий корзину мировых резервных валют, побил рекорд этого года, взлетев сразу к 2-летним максимумам. Оценки устойчивости поддержек в DXY оправдались.

Схожая реакция на ФРС последовала и в долговых инструментах — доходность 10-летних гособлигаций США превысила планку 2,5%, достигнув уже 2,6% — рекорд с марта аж 2019 г. При этом инверсия 2-летних и 10-летних бондов ушла. Все это говорит об удорожании источников финансирования инвестиций на волне бушующей инфляции, а это уже среднесрочный негатив для рынка акций, поскольку корпорации начинают нести повышенную долговую нагрузку.

Рынок Азии

Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона окрашены в красный, следуя за динамикой американского поводыря, что вряд ли сегодня станет хоть какой-то опорой для европейских бумаг. Падение ведущих индексов региона укладывается в диапазон 0,3–1,6%. Наибольшее давление испытывает японский Nikkei на фоне жесткости ФРС. Относительную устойчивость демонстрирует китайский Shanghai Composite, теряя лишь треть процента.

Отдельно по Китаю — экономика резко замедляется. Показатели деловой активности как на производстве, так и в сфере услуг рухнули до 2-летних минимумов — 44–42 п. Уровень 50 п. служит пограничным, отделяющим развитие промышленных сил от рецессии. А некоторую браваду инвесторов Поднебесной можно отнести к руке НБК — Центробанк страны продолжает накачку ликвидности, удерживая ставки на многолетних минимумах (3,7% годовых).

Что ждать сегодня

Состоится публикация протоколов ФРС, где участники рынка попытаются разглядеть дальнейшие тренды монетарной политики Центробанка. Но сейчас итак уже многое понятно — ставки продолжат рост большими скачками, баланс Федрезерва перестанет расширяться, а количественная программа завершена. Для доллара и доходностей облигаций — сигнал наверх, а акции рискуют ослабнуть.

Официальные метрики по запасам сырья представит Минэнерго США. Вчера Американский институт нефти делал прогноз по резервам, и он разошелся с ожиданиями рынка — тренд на выбытие запасов прерван. Если и Минэнерго огласит схожие тенденции, сырьевые фьючерсы лишатся еще одного фактора поддержки.

Сырье

После перехвата инициативы быками на $105 фьючерсы на Brent быстро подлетали к $110, но пройти уровень не смогли. Вчера предполагался такой исход — откат от верхнего уровня вновь отбросил котировки под нижнюю планку, а в моменте падение достигало $104.

Волатильность инструмента хотя и находится на высоком уровне, все же отмечаем некоторое сжатие показателя изменчивости — диапазон торгов 5%+.

Сегодня фьючерсы на Brent уходит к $106,5, прибавляя около процента. Однако в любой момент активность сторон может повыситься. А закрепление вне границ диапазон $105–110 обеспечит импульс.

Факторы курса Brent все те же — раскупорка стратегических резервов США, локдаун в КНР, геополитические распри коллективного Запада с ведущим в мире экспортером сырья — Россией. А вышедшие данные API по запасам носят скорее негативный характер — консенсус сводился к недельному выбытию резервов сырой нефти на очередные 2 млн баррелей, а по факту получили наращение в миллион.

Котировки

По состоянию на закрытие рынков:

Индекс S&P 500 4525 п. (-1,3%)
Nasdaq 14204 п. (-2,3%)
Shanghai Composite 3275 п. (-0,3%)
Нефть Brent $105,6 (-2%)

Последний день для покупки акций под дивиденды

Oracle Corporation — $0,32. Дивидендная доходность 0,4% по цене закрытия.
Verizon Communications — $0,64. Дивидендная доходность 1,17%.
Mastercard — $0,49. Дивидендная доходность 0,13%.
American Ex. — $0,52. Дивидендная доходность 0,31%.
Darden Rest. — $1,1. Дивидендная доходность 0,84%.
General Dynamics — $1,26. Дивидендная доходность 0,53%.
General Mills — $0,51. Дивидендная доходность 0,74%.
NetApp — $0,5. Дивидендная доходность 0,62%.

Узнайте больше

К чему готовиться инвесторам Apple
Дивидендный король Emerson Electric
Глава Tesla упрочил свои позиции

БКС Мир инвестиций