Экология и инфляция

Глобальные финансовые рынки остаются в неопределенности. Волатильность при этом повышается. Развивающиеся рынки начали стремительно снижаться, а развитые зависли на максимумах. Их удерживает продолжающийся рост нескольких технологических гигантов. Валютный рынок лихорадит уже несколько недель. Доллар активно отвоевывает позиции по всем фронтам.

Под сильнейшим давлением оказался российский рынок. Фондовые индексы устремились вниз, растеряв все достижения последних месяцев за несколько дней. Катализатором стал рост геополитических рисков из-за ситуации в Белоруссии и Украине. Президент США Байден начал активную борьбу с ростом цен на бензин в целях восстановления своей популярности у избирателей. США координирует действия крупнейших держателей стратегических резервов против картеля ОПЕК+. Также отметим обвал турецкой лиры из-за экономических экспериментов Президента Эрдогана.

ТЕНДЕНЦИИ. Рынки акций США и Европы, а также сырьевые рынки остаются в неопределенности. Российский рынок оказался под мощным геополитическим давлением. Золото вновь откатывается назад. На валютном рынке наблюдается повсеместный рост доллара США. Глобальный долговой рынок продолжает снижаться.

ФУНДАМЕНТАЛЬНО. В мировой экономике сохраняется высокий риск стагфляции. Новая волна коронавируса оказывает сильное давление на экономику. Внимание участников рынка обращено к публикациям макроэкономических данных по крупнейшим мировым экономикам и новым заражениям коронавирусом.

ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ. В США продолжаются споры экономистов и чиновников о «временности» инфляции. Хотя ФРС начал процесс ужесточения денежно-кредитной политики, всё больше экспертов считают, что действовать нужно агрессивнее, иначе рост инфляции не остановить. Обвал турецкой лиры отлично демонстрирует, чем могут закончится монетарные игры с инфляцией.

Лучшие результаты с начала года

• Усиленные инвестиции (RUB) +30%

«Эффективность стратегии обусловили системный подход к инвестициям и ИТ-платформа для поиска самых недооцененных компаний. Пользуясь ей, мы раньше всех делали концентрированные ставки на компании с высоким потенциалом роста, в их числе: Черкизово, Газпром Нефть, Лукойл и Акрон.

Система подтвердила свою эффективность, и мы считаем, что и дальше сможем за счет нее находить наиболее недооцененные бумаги.

С точки зрения макроситуации – сохраняем умеренно-позитивный настрой: инфляция будет высокой (что в целом позитивно для сырьевых товаров и экономик), при этом госдолг США слишком высокий для того чтобы ФРС агрессивно поднимал ставку. Поэтому ожидаем, что все будет более-менее нормально», — автор стратегии Кирилл Кузнецов.

• Инвестиции в недвижимость (USD) +26%

«Нынешнюю ситуацию можно назвать нейтральной для рынка инвестиционных трастов недвижимости (REITs). Широко диверсифицированные фонды торгуются с околонулевым результатом. Лучше рынка себя чувствуют фонды, направленные на строительные и инфраструктурные компании. Мы пока сохраняем 15% долю кэша в нашей стратегии. Однако при подтверждении выхода рынка из бокового коридора, в котором он находится с июня, вверх, мы планируем наращивать инвестиции в отдельные фонды», — автор стратегии Игорь Чукаев, ООО Инвестлэнд.

Стратегии недели

RUB

«Усиленные инвестиции» 3,6%.Стратегия продолжает демонстрировать феноменальные результаты относительно рынка за счёт позиций в производителях удобрений.

«Альфа $» 1,5%. Стратегия удачно сработала на волатильности нефти. Также помог рост курса доллара США, который постоянно хеджируется в портфеле.

«Альфа» 0,8%. Краткосрочные рыночно-нейтральные сделки по нефти снова оказались в плюсе.

USD

«Инвестиции в недвижимость» 0,3%. Разворот вверх обусловили изменения, внесенные в стратегию. Они превратили ее широко диверсифицированный и активно управляемым ETF-портфель.

«Искусственный интеллектUS3» 0%. Минимальная волатильность стратегии обусловлена минимальными позициями по акциям.

«Asset Allocation Aggressive» -0,1%. Низкая волатильность за счёт распределения активов между фондами акций и облигаций – отличительная черта данной стратегии.

Рынок акций США

На прошлой неделе прирост американского рынка акций в очередной раз произошел за счёт крупнейших технологических корпораций с большой долей в индексах. В частности, рынок тянули вверх производители чипов во главе с AMD и NVidia, а также Apple и восстанавливающая потери Tesla. Однако вряд ли это будет продолжаться долгое время.

Динамика большинства стратегий на этой неделе снизилась и многие ушли в отрицательную зону. Труднее всего пришлось стратегиям долгосрочной направленности «купи и держи» («Обгони S&P», «Глобальная USD»). Благодаря стабильности рынка недвижимости в сравнении с рынком акций стратегия «Инвестиции в недвижимость USD» показала прирост в 0,3%.

Мы продолжаем придерживаться осторожных взглядов в отношении широкого рынка и отдаем предпочтение стратегиям, имеющим элементы защиты от волатильности (хеджирование, выход в кэш, смена аллокации и секторов, защитные активы).  

Рынок акций РФ

Обострение геополитической ситуации привело к распродаже российского рынка акций. За текущий год рынок показал значительный рост, и многие инвесторы, видимо, решили экстренно зафиксировать прибыль на фоне политических событий. К ним присоединились медведи, желавшие сыграть на понижение, и иностранные индексные фонды с аллокацией на Россию.

Когда интересы значительной части рынка совпали, произошел сильнейший обвал с начала пандемии. В текущий момент наблюдается стабилизация и даже частичное восстановление рынка. Однако эмоциональные распродажи могут возобновиться с появлением нового негативного повода.

Глобальное давление на рынок отрицательно сказалось на стратегии роста с портфелями близкими по структуре к индексу («Модельный портфель РФ», «Перспективные акции РФ»). В то же время рыночно-нейтральные стратегии, а также стратегии роста с отличной от индекса структурой показали положительную динамику («Усиленные инвестиции», «Альфа» и «Альфа $»).

Долговой и валютный рынок

Растущая инфляция продолжает оказывать давление на долговой рынок. Падение российских облигаций усилилось еще и по геополитическим причинам. Также свою роль сыграла новость о возможном дефолте Роснано.

Скорее всего, влияние этих факторов переоценено и носит временный характер. Динамика инфляции в данном случае важнее. Положительное влияние на долговой рынок может оказать замедление темпов инфляции в конце текущего и начале следующего года.

На валютном рынке доллар дорожает к валютам, как развитых, так и развивающихся стран. Поэтому снижение российского рубля происходит в рамках глобальных тенденций.

Лучшие результаты на прошлой неделе продемонстрировала «Валютная стратегия», вовремя открыв позицию на рост доллара. «Портфель ОФЗ Консервативный» показал нулевую динамику. Остальные облигационные стратегии снижались вместе с рынком.

Fintarget — это сервис автоследования и автоконсультирования по инвестиционным стратегиям.

БКС Мир инвестиций

Показатели и доходность стратегий смоделированы экспертами ООО «Компания БКС» без учета комиссий по данным торгов на ПАО Московская Биржа, ПАО Санкт-Петербургская биржа, The Nasdaq Stock Market LLC, New York Stock Exchange LLC, учитывают стоимость услуги Автоследование и не учитывает расходы на оплату  брокерских и депозитарных услуг, подачи поручений по телефону и иных расходов, подлежащих оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении №11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем. Информация указана исключительно в информационных целях и не может рассматриваться как, или быть использована в качестве, предложения или побуждения сделать заявку на покупку или продажу, или вложение в ценные бумаги, или другие финансовые инструменты. https://broker.ru/regulations Более подробно по расчетам стратегий приведенных в таблицах: https://fintarget.ru.

Приведенная информация и мнения составлены на основе публичных источников, которые признаны надежными, однако за достоверность предоставленной информации ООО «Компания БКС» ответственности не несёт. Приведенная информация и мнения формируются различными экспертами, в том числе независимыми, и мнение по одной и той же ситуации может кардинально различаться даже среди экспертов БКС. Принимая во внимание вышесказанное, не следует полагаться исключительно на представленные материалы в ущерб проведению независимого анализа. ООО «Компания БКС» и её аффилированные лица и сотрудники не несут ответственности за использование данной информации, за прямой или косвенный ущерб, наступивший вследствие использования данной информации, а также за ее достоверность. Информация носит лишь ориентировочный характер, не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта, просьба или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Представленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой БКС, вы должны обсудить с представителями БКС условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования представленных выше рекомендаций, мнений и утверждений, в полном объеме несет адресат информации. БКС не несет ответственности за какие-либо убытки (прямые или косвенные), возникшие в результате использования вышеизложенных сведений и материалов. Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты, либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям. Определение соответствия финансового инструмента, либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО "Компания БКС" не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем материале. Предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций (ИИР) осуществляется ООО «Компания БКС» с использованием программного обеспечения (ПО) «FinTarget» в рамках Договора об инвестиционном консультировании, заключаемого с ООО «Компания БКС», при условии акцепта клиентом услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование» в порядке, установленном Договором об инвестиционном консультировании. ООО «Компания БКС» является профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим деятельность по инвестиционному консультированию. ООО «Компания БКС» включено Банком России в Единый реестр инвестиционных советников 21.12.2018 г. ПО «FinTarget» 17.09.2019 г. аккредитовано НАУФОР в качестве программы автоконсультирования и программы автоследования, посредством которой осуществляется предоставление ИИР. Клиент самостоятельно принимает решение о необходимости получения им услуг ООО «Компания БКС» по инвестиционному консультированию, основываясь на своих знаниях и опыте инвестирования на финансовых рынках. С полной информацией об ООО «Компания БКС», об условиях Договора об инвестиционном консультировании и условиях оказания услуги «Автоконсультирование» или услуги «Автоследование», условий вознаграждения ООО «Компания БКС» за оказание данных услуг, и иной подлежащей раскрытию информации, включая ссылку на страницу на которой можно оставить обращение (жалобу), Вы можете ознакомиться на официальном сайте ООО «Компания БКС» по адресу https://broker.ru/disclosure