Японский Nikkei (+0,7%)
Китайский Shanghai Composite (+0,7%)
Южнокорейский Kospi (+0,9%)
Гонконгский Hang Seng (-0,9%)
Австралийский ASX (+0,2%)

О главном

Высокая амплитуда колебаний биржевых активов говорит о сильном противостоянии участников биржевого процесса на фоне все еще сохраняющихся государственных стимулов и объективных фактах торможения глобальных экономик.

Монетарно-фискальные траты видятся малоэффективными в ситуации повышенной инфляции, а низкая или даже отрицательная стоимость фондирования продолжает надувать фондовые пузыри. Но скоро все изменится — центробанки взяли курс на сжатие ликвидности, чтобы избежать стагфляции.

Пятница не добавит стабильности рынкам рискового капитала, к вечеру волатильность может значительно возрасти — сегодня ожидается основной отчет по рынку труда США за ноябрь, от траектории которого зависит ретивость ФРС по ставке и QE.

Нефтяные контракты накануне обновили трехмесячные минимумы, в моменте ныряя под $66 за баррель марки Brent. Оценки исполнения плана наращения добычи ОПЕК+ реализовались. Восстановление фьючерсов выше $70 объясняется сильной технической перепроданностью после мощнейшего обвала контрактов на 25% за последний месяц.

Азиатские рынки

Затишье на рынках Азиатско-Тихоокеанского региона предопределит и спокойный пятничный старт европейской сессии. Но вечером может быть жарко.

Китайский Shanghai Composite прибавляет чуть более полпроцента, приближаясь к важному сопротивлению на 3600 п. Аргументов для преодоления планки не просматривается, тем не менее турбулентная неделя на западных и европейских площадках, по сути, прошла стороной рынок КНР, что в общем-то типично. Обычно у фондового рынка Китая с остальным миром низкая корреляция, а национальные площадки отыгрывают скорее внутристрановые факторы.

На макроэкономическом фронте пока без явных изменений — процесс замедления экономики Поднебесной продолжается. Индекс деловой активности в сфере услуг вновь падает до 52,1 п. с 53,8 п. Да, это выше пограничной планки в 50 п., отделяющей развитие от рецессии, но ранее индикатор сентимента в обрабатывающей промышленности вновь ушел под индикативный уровень.

Японский Nikkei в пятницу выходит в положительную плоскость после недельных распродаж бумаг, откинувших индекс еще на 4% вниз. По сути, рынок растерял все завоевания 2021 г., падение с пиков составляет 10%. Прогнозная траектория Nikkei остается в приоритете.

Таким образом, азиатские инвесторы приходят в себя после нервной торговой недели, вызванной появлением нового штамма вируса и недвусмысленными сигналами грядущего монетарного ужесточения ФРС.

Пятничное восстановление индексов АТР может выступать стабилизирующим фактором на открытии европейских площадок, но спокойного закрытия не гарантированно — внимание инвесторов будет сконцентрировано на трендах американского рынка труда.

Американские площадки

Индексы Штатов закрылись с приростом на 0,8–1,8%, однако пока оптимизм четверга следует рассматривать в качестве технического аспекта снятия перепроданности.

От максимумов ноября индексы откатили более 5% и нужна была передышка. На фоне угрозы скорейшего сворачивания QE, локальное восстановление индексов не портит картины среднесрочного охлаждения рынка.

С технической точки зрения отскок может забуксовать уже и на текущих уровнях, в крайнем случае пространство для маневра быков ограничено областью 4630 п. по S&P 500. Медведи пока будут ориентироваться на область 4400–4300 п.

Участники рынка ожидают помесячную статистику за ноябрь по уровню безработицы и созданным рабочим местам вне с/х сектора. По обоим показателям вероятны сильные данные. Однако сила рынка труда — довод для ФРС не затягивать с завершением стимулирования экономики и финансовой системы посредством количественной программы и околонулевой ставки.

Накануне уже вышли очередные метрики за неделю по числу нуждающихся в господдержке — количество заявок вновь оказалось меньше консенсус-прогноза в 240 тыс., составив 222 тыс. Это уровни до пандемии.

Таким образом, утреннее затишье во фьючерсных контрактах США не дает четких сигналов к открытию рынка Европы. Риски очередной волны вниз превалируют в оценках, но пониженная волатильность может сохранится вплоть до послеобеденных данных по безработице.

Отечественный рынок акций пока поддерживается ранее накопленным и сейчас снижающимся геополитическим дисконтом, а также стабилизацией сырьевых цен.

Сырье

Цены на нефть прибавляют почти 2%, Brent поднимается к $71. Волатильность по-прежнему ожидаемо высокая, отскоки сменяются резким падением с обновлением квартальных минимумов.

Но сейчас игроки на повышение могут немного расслабиться после тотального обвала фьючерсов за месяц на 25%. Вчера контракты заходили под $66 за баррель на фоне прогнозируемого сохранения плана квотирования ОПЕК+. Альянс исполнил прежние договоренности, лимиты добычи увеличены на 400 тыс. б/с.

Восстановление цен обусловлено комментариями картеля об учете фактора пандемии в дальнейших планах, а также техническим аспектом биржевых контрактов — сильная перепроданность инструмента дала о себе знать.

Ожиданий возвращения цен к максимумам года нет, но в рамках исторической волатильности нельзя исключать очередной попытки движение под $74. Внизу областью спроса выступает диапазон $68–64 за баррель марки Brent. Видение на IV квартал полностью реализовано, а год вероятно завершится немногим выше $70.

БКС Мир инвестиций