Один из видов доходности облигаций -- доходность к погашению. О том, как погасить облигацию, можно ли сделать это досрочно, в какие сроки придет выплата и что такое ценные бумаги с фиксированной датой погашения -- в материале агентства "Прайм".

Облигации, или бонды, -- это вид ценных бумаг, выпускаемых государством, муниципалитетами и компаниями, для привлечения денежных средств на развитие отдельных проектов или бизнеса. Инвестор, покупающий облигации, как бы дает деньги в кредит, которые по истечении определенного срока ему обязаны вернуть. Именно выкуп долговых бумаг эмитентом у инвестора и закрытие обязательств перед ним называется "погашением".

Например, гражданин купил облигацию за 1000 рублей с датой погашения 21.02.2024, значит в этот день он должен будет получить свои 1000 рублей назад, даже если за все время владения ему дополнительно выплачивались купоны (регулярные платежи за пользование деньгами инвестора). В этот момент все долговые обязательства считаются закрытыми, а облигация перестает принадлежать инвестору.

Никаких определенных условий инвестору соблюдать не нужно. Ему необходимо только приобрести облигацию и дождаться назначенной даты погашения.

Даты и сроки

Денежные средства должны поступить на счет в виде единовременной выплаты непосредственно в последний день действия облигации. В частных случаях выплаты происходят регулярно до конечной даты. Также возможно досрочное погашение, тогда номинальная стоимость ценной бумаги будет возвращена до указанного в параметрах дня погашения.

Погашение облигаций может происходить по разным сценариям, каждый из которых сопряжен со своими тонкостями.

Облигации с фиксированной датой погашения

Самый распространенный тип облигаций -- с фиксированной датой выкупа, или дисконтный. Иными словами, в изначально установленную дату эмитент переводит на счет инвестора номинальную стоимость ценной бумаги. При этом, если стоимость облигации с момента покупки возросла, то на счет будет возвращена сумма текущей стоимости.

Например, гражданин купил облигацию за 500 рублей, а на момент ее погашения стоимость возросла до 650 рублей, значит компания вернет именно 650 рублей, то есть 150 рублей -- это чистая прибыль. При этом выделяют денежный и неденежный способ расчета.

При таком виде погашения происходит только выплата номинала облигации, купонный доход не предусмотрен.

Облигации с офертой

Оферта облигации -- это предложение о досрочном ее погашении. При этом можно выделить два вида, в зависимости от того, кто становится инициатором такого действия:

Отзывная оферта. В этом случае предложение о досрочном погашении выдвигает эмитент. У него есть право как частично, так и полностью выкупить долговые бумаги, но он может этого и не делать вовсе. При отзывной оферте эмитент делает заявление, в котором определяет дату оферты, если он готов выкупить ограниченное количество ценных бумаг, то инвестору до этой даты необходимо подать заявку, если он желает погасить свою облигацию. Если эмитент по умолчанию выкупает все, то держателю бумаги не нужно ничего делать -- деньги просто придут на его счет. Эмитент нередко выступает инициатором досрочного погашения, это позволяет снизить долговую нагрузку или иметь возможность изменить условия по купонам облигации (например, уменьшить процентную ставку).

Возвратная оферта. В этом случае, напротив, инициатором выступает сам инвестор. Ему необходимо сообщить эмитенту о своем желании досрочно погасить облигацию, а последний не имеет права отказать.

Амортизационные облигации

Амортизацией называется рассрочка по выплате дохода. В этом случае номинальная стоимость облигации перечисляется на счет инвестора не единоразово, а несколькими частями. Это очень выгодно для эмитентов, так как они сами могут решать, в течение какого периода будут возвращены деньги. При этом купонная выплата будет рассчитываться не от всей номинальной стоимости, а от задолженности.

Фонды облигаций

Когда происходит погашение фондов облигаций, то полученный доход копится непосредственно на счете фонда и впоследствии эти средства используются, как правило, для покупки новых ценных бумаг. Сам инвестор может получить доход по облигациям вместе с их номинальной стоимостью только в случае продажи пая (доли в фонде).

Помимо заключения оферты, могут возникнуть и другие ситуации досрочного погашения облигаций.

Причины досрочного погашения закреплены в ст. 17.1 Федерального закона N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996:

Нарушение условий эмитентом. Под такими нарушениями подразумевается просрочка выплат по номиналу (или по купонам). Допустимо отклонение в 10 дней, превышение этого срока считается просрочкой, и инвестор имеет право на досрочное погашение ценной бумаги. 

Делистинг облигаций. Это исключение или снятие ценных бумаг компании-эмитента с биржевых торгов. В этом случае эмитент нарушает требования о раскрытии информации, так как при делистинге он не раскрывает важную информацию, в том числе финансовые отчеты.

Оформить запрос на досрочное погашение облигации можно через брокера или депозитарий. В случае, если эмитент отказывается выкупать ценные бумаги или всячески затягивает с этим, можно обратиться в суд.

Возможность досрочно погасить облигацию дает несколько преимуществ инвестору, что делает такие ценные бумаги наиболее привлекательными. В частности:

такие ценные бумаги отличаются более высокой доходностью, чем те, которые досрочно погасить нельзя. Это связано с тем, что эмитент, стараясь привлечь инвесторов, увеличивает ставку по купонам таких облигаций;

открываются возможности для выгодного реинвестирования. Инвестор может быстро реагировать на события рынка, например, при изменении ключевой ставки. Если она растет, то есть смысл досрочно погасить текущие облигации и инвестировать в бумаги с наилучшими предложениями по купонам; 

снижается риск продолжительного владения невыгодными облигациями.

Само по себе досрочное погашение как таковых минусов не имеет, но если инициатором оферты стал сам держатель облигации -- будут лишние затраты на то, чтобы подать заявку через брокера. Если же компания-эмитент решила досрочно выкупить ценные бумаги, то не факт, что инвестор сможет найти "замену" с такими же сроками и доходностью.

По словам Татьяны Селютиной, доцента Финансового университета при Правительстве РФ, доходы от облигаций с 2021 года, независимо от эмитента и даты их выпуска, облагаются налогом на доходы физических лиц (НДФЛ).

При доходности к погашению такое может произойти, если изначально ценная бумага покупалась ниже номинальной стоимости или на дату погашения облигация возросла в цене. Также эксперт уточняет, что в качестве налогового агента, как правило, выступает сам брокер -- именно он рассчитывает, удерживает и перечисляет налоги в ФНС.

Налоговая ставка напрямую зависит от суммарного годового дохода и статуса инвестора:

13 % для резидентов РФ, при суммарном годовом доходе не более 5 млн рублей;

30 % для нерезидентов (в том числе граждан РФ, находящихся за пределами страны более 183 дней в течение года), при суммарном годовом доходе не более 5 млн рублей.

Если доход превышает 5 млн рублей, то инвестор должен заплатить 13 % с суммы до 5 млн рублей и 15 % с дохода свыше этой суммы.

Не облагаются налогом расходы, которые связаны с приобретением облигаций -- комиссия брокеру и по денежным переводам.

Также есть льготы, позволяющие уменьшить НДФЛ, в частности:

При долгосрочном владении облигацией. Если инвестор приобрел ценные бумаги более 3-х лет назад, то полученный доход при их погашении и продаже освобождается от налогов. Таким образом можно уменьшить налогооблагаемую базу на 3 млн рублей. Если годовой доход превысил эту цифру, то с разницы будет удержан НДФЛ.

Льгота по индивидуальному инвестиционному счету (ИИС). В этом случае можно оформить налоговый вычет типа «Б». Он позволяет освободить доход от НДФЛ, но только в том случае, если бумаги были куплены на ИИС, а инвестор не закрыл его и не выводил с него деньги в течение 3-х лет.

Денежные средства при выплате купонов или после погашения облигации могут поступить на:

стандартный брокерский счет;

банковский счет;

индивидуальный инвестиционный счет.

О более удобном способе можно договориться с брокером. Чаще всего любые доходы по ценным бумагам поступают на тот же счет, на котором они размещены.