Итоги торгов 19.11

Индекс МосБиржи: 2941,69 п. (+0,59%)
Индекс РТС: 1451,64 п. (+0,60%)

В деталях

Индекс МосБиржи во вторник, 19 ноября, предпринял еще одну попытку возобновить рост. Однако масштаб подъема пока выглядит незначительным, а все колебания последних 3-4 сессий укладываются в формат обыкновенной боковой консолидации.

На фоне сильных отчетов лучше рынка выглядели акции ФСК ЕЭС (+3,7%) и МТС (+2,71%). В инвестиционных кейсах обеих бумаг ключевым фактором остаются ожидания относительно высоких дивидендов.

Кроме того, менеджмент МТС повысил прогноз по росту выручки по в 2019 г. до 6-7% с 4-6%. Учитывая высокую рентабельность OIBDA, даже такое незначительное ускорение выручки является крайне позитивным. Котировки компании во вторник обновили годовые максимумы. В качестве ближайшей области сопротивления выступает район 310-320 руб. Форвардная дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев за счет ожидаемого роста котировок опустилась ниже символичных 10% и сейчас составляет около 9,1%.

В то же время настоящее ралли наблюдается в материнской компании МТС — АФК Системе. Накануне они выросли на 4,5%, достигнув максимальных значений с 2017 г., когда появился совместный иск со стороны Роснефти и Башнефти. Общий рост с начала года превысил 100%. Котировки Системы поддерживаются ростом акций публичных дочек, ожиданиями снижения долга, продажи пакета Детского мира, а также возврата к прежней дивидендной политике. Кроме того, компания проводит байбэк, выкупая акции с рынка. На мой взгляд, по мере приближения к лимиту по программе выкупа (3 млрд руб.) в бумагах может сформироваться навес из продавцов, которые будут фиксировать длинные позиции после устойчивого роста, пока еще есть спрос в стакане из-за байбэка. По моим расчетам, к текущему моменту с середины сентября могло быть уже израсходовано 51,6% от запланированного на выкуп объема.

Вчерашний отчет Мечела ( ? 0,82%) за III квартал не вызывает большого оптимизма. Одной из ключевых причин убытков в III квартале ( ? 571 млн руб.) стало ухудшение конъюнктуры на рынке угля. Операционная прибыль сократилась почти в 2 раза в годовом сопоставлении, а операционная рентабельность за тот же период снизилась на 8,1 п.п. Низкие цены на уголь сохраняются и в IV квартале, а это значит, что заметного улучшения финансовых показателей до конца года ожидать сложно. Причин для роста обыкновенных бумаг пока не наблюдается. В привилегированных акциях Мечела ценовая премия связана с возможной выплатой дивидендов, которые закреплены уставом при получении годовой прибыли. Но, на наш взгляд, этого сейчас недостаточно для уверенной покупки бумаг.

Читайте также: Акции второго эшелона оживают. Надолго ли

Общая техническая картина по индексу МосБиржи пока не меняется. Среднесрочная тенденция остается преимущественно растущей, но в моменте мы не исключаем вариант еще одной локальной волны коррекции в случае ухудшения внешнего фона. В частности, о реализации сценария более глубокого снижения можно будет рассуждать при уверенном пробое и закреплении ниже уровня 2905 п. В таком случае следующие рубежи поддержки сместятся к 2860-2850 п.