Что произошло

Впервые с 2006 г. произошла инверсия доходности казначейских облигаций США со сроком погашения 5 и 30 лет. Инверсия кривой доходности — это ситуация, когда более короткие облигации начинают давать доходность выше, чем более длинные. В моменте доходность к погашению 5-летних бондов составляет 2,64%, а 30-летних — 2,60%. 

О том, что с высокой вероятностью в течение этого года будут происходить инверсии доходностей облигаций с коротким сроком погашения к длинным — прогнозировалось ранее. 

Инвертирование кривой доходности 2-летних к 10-летним бондам можно будет ожидать ближе к III кварталу 2022 г. 

Что дальше

Инверсия кривой доходностей для инвесторов может быть одним из предвестников ухудшения экономической ситуации и будущей коррекции на рынке. В случае с отношением 5 и 30-летних облигаций можно увидеть, что когда соотношение их доходностей за последние 20 лет уходило выше значений 0,90x, то на горизонте 1-2 лет на рынке начиналась масштабная коррекция. 

Процесс инверсии доходностей в итоге окажет давление на рынок акций и с высокой вероятностью приведет к распродаже, так как при текущих финансовых показателях и соотношении риск/доходность еще больше снизит справедливую стоимость бумаг при расчете моделей дисконтированного денежного потока. Отмечу, что также начинает реализовываться прогноз о снижении прибылей американских компаний по итогам I полугодия 2022 г. — по данным Factset резко упало число компаний из индекса S&P 500, дающих положительные прогнозы по прибыли на акцию во II квартале 2022 г. 

Что делать