Investing.com — «Бедная Италия» — самое распространенное причитание в Twitter (NYSE:TWTR) после последней политической драмы в стране. Но, возможно, говорить «Бедный Драги» будет ближе к истине.

Марио Драги, премьер-министр Италии, подал в отставку на прошлой неделе после того, как 3 партии, с которыми он первоначально сотрудничал для формирования правительства национального единства, бойкотировали голосование по вотуму доверия. Сразу после отставки Драги получил соболезнования как дома, так и за границей.

Одна итальянская газета раскритиковала противников Драги за то, что они «утопили» 74-летнего бывшего руководителя Европейского центрального банка. Другая сказала, что его «предали».

В Британии Драги сравнивали с величайшими деятелями Древнего Рима. Financial Times представила его как полководца Цинцинната, которого уговорили откликнуться на призыв нации о помощи. The Guardian сравнила Драги с Юлием Цезарем, заявив, что ему «ударили ножом в спину» менее влиятельные политики.

Но это оправданные результаты. Даже уходя со сцены, Драги по праву сохраняет всеобщее восхищение своим выдающимся руководством в самые неспокойные времена в Европе.

Будучи главой ЕЦБ, он обещал сделать «все, что потребуется», чтобы спасти еврозону. В этом месяце исполняется ровно 10 лет с момента этого известного и в конечном счете выполненного обещания.

Затем, в качестве премьер-министра Италии, начиная с февраля 2021 года, он придал новый импульс борьбы страны с пандемией и убедил Европейский союз выделить Италии 200 млрд евро в виде крайне необходимых фондов помощи на период пандемии. Он также был последовательным и откровенным критиком спецоперации России на Украине, идя наперекор проблемам энергоснабжения и связям некоторых его коллег с Кремлем.

Но Драги спорил с членами своей коалиции, в которую входили участники Движения 5 звезд, выступающее против истеблишмента, левоцентристская Демократическая партия и правая Лига во главе с популистом-подстрекателем Маттео Сальвини. Переговоры по внутренним вопросам, таким как сбор налогов на недвижимость и уступки в отношении пляжей, оказались особенно сложными.

Последнее обращение к его программе реформ, в которой были такие противоречивые элементы, как сокращение субсидирования доходов и открытие местных торговых монополий для конкуренции, не получило поддержки. Поддержка его правительства вскоре испарилась.

Беспорядки в Риме потрясли и без того хрупкий итальянский долговой рынок. Доходность 10-летних эталонных облигаций подскочила, расширив немаловажную премию к ее немецкому эквиваленту, которая используется для оценки риска вытеснения Италии из еврозоны из-за ее огромной долговой нагрузки.

Крах правительства Драги произошел, несмотря на все усилия его сторонников за пределами Италии, а именно главы Комиссии ЕС Урсулы фон дер Ляйен и его преемницы в ЕЦБ Кристин Лагард.

В июне фон дер Ляйен восторженно хвалила Драги, рассказывая итальянским СМИ, что «он настоящий европеец и имеет большой опыт». Она добавила, что сотрудничество между Драги и Брюсселем «действительно важно».

Это несомненно так. Драги оказался в центре внимания отчасти из-за переговоров о реформах, необходимых для того, чтобы закрепить за Италией долю огромного фонда ЕС для восстановления после пандемии.

Рим является крупнейшим бенефициаром программы, а это означает, что ее общий успех во многом будет определяться тем, как она поможет итальянской экономике. Таким образом, уход Драги ставит под сомнение амбициозные планы ЕС по оказанию помощи блоку в целом.

Между тем, ЕЦБ представил новый инструмент, предназначенный для предотвращения взрыва на периферийных долговых рынках еврозоны, особенно в Италии, и у их более богатых коллег — других странах-членах валютной зоны.

Конец полномочий Драги сделает эту задачу еще более сложной. Новый инструмент центрального банка содержит подробный список критериев приемлемости, таких как фискальная устойчивость и отсутствие макроэкономических дисбалансов, которым новый лидер Италии, возможно, не захочет следовать.



«Это сильный набор потенциальных ловушек, которые станут предметом тщательного анализа в ближайшие месяцы — важные, но не непреодолимые препятствия для следующего итальянского правительства», — написали Дэвид Марч и Элли Гроувс из лондонского аналитического центра Official Monetary and Financial Institutions Forum.



У Италии неопределенное будущее. Но она не лишена лидера: Драги останется исполняющим обязанности премьер-министра до досрочных выборов 25 сентября.

Будет ли продолжаться наследие его реформ, которые он так усердно проводил, пока неясно.

И правда, бедный Драги.

Автор Скотт Кановски

Следите за нашими новостями в социальных сетях: Telegram, «ВКонтакте» и «Одноклассниках».