Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 77,3 (-0,7%)
Пара EUR/RUB TOM: 87,0 (+0,3%)

В деталях

Инерционный подъем индексов из области значительной перепроданности января продолжился и накануне. Однако нужно учитывать долгоиграющие риски в бумагах корпораций, ориентированных в первую очередь на значительную долю заемных средств — ужесточение монетарного курса ФРС поднимет все кредитные ставки.

На глобальном валютном рынке отмечается некоторое снижение спроса на защитный доллар на фоне восстановления аппетита к перепроданным рисковым бумагам. Нацвалюты стран из корзины мировых резервных валют несколько приободрились, но это вопрос технического порядка, поскольку инертность банков Японии и ЕЦБ сохраняется.

А валюты развивающихся сырьевых экономик, испытывающих гнет геополитики, закономерно восстановились после сильного январского падения. И позитивная конъюнктура нефтяного рынка таким нацвалютам не ставила палки в колеса.

Индекс доллара США (DXY: 96,55 п.) продолжает откат после ожидаемого выноса к максимумам лета 2020 г. Сейчас речи о развороте ревальвационного тренда в долларе США не идет. Скорее это технический аспект финансового инструмента на волне затухания панический настроений в рисковых бумагах.

Среднесрочный курс для доллара оценивается как восходящий на фоне ускорившегося секвестра количественной программы и ожиданий многократного подъема ставки ФРС в 2022 г. Монетарное сжатие априори фактор устойчивости нацвалюты страны.

При это снижение DXY играет как за позиции товарных инструментов, номинированных в долларе, так и на стороне участников на укрепление курсов валют стран с переходной экономикой.

Цены на нефть курсируют чуть выше $89,5. Снижение амплитуды колебаний говорит о готовящемся направленном ценовом движении контрактов. А пока на стороне нефтебыков находится низкая ритмичность ввода добывающих мощностей стран-экспортеров. На этой неделе рынок узнает очередной вердикт картеля ОПЕК+ по квотам, что и может взвинтить волатильность контрактов.

Положительная нефтяная конъюнктура находится на стороне участников на укрепление нацвалют стран-экспортеров. Пусть и не в полной мере, но, на фоне геополитической паузы и приостановки скупки инвалют в ФНБ, сырьевой фактор отказывает в поддержки продавцов рубля.

Российский рубль развивает наступление на резервные валюты, укрепившись накануне к доллару более чем на полпроцента. С евро так не получилось, поскольку глобальная пара EUR/USD окрепла на фоне отката DXY.

Нацвалюта России торопится вернуть утраченное, поскольку в любой момент может вновь обостриться недружественная риторика западных партнеров. А на фоне санкционных рисков фундаментальные факторы рубля, как правило, отходят на второй план, уступая эмоциям.

Тем не менее, если фон все же позволит, предел 77,3 за доллар может перейти под контроль игроков на укрепление рубля. Тогда речь пойдет уже о возврате к водоразделу на 76. Сегодня фон все еще относительно спокойный, а значит продавцы USD/RUB обладают пока некоторым преимуществом.

Индекс государственных облигаций RGBI: 128,99 п. аккуратно прощупывает сопротивления. Осторожность на подъеме индикатора цен длинных выпусков вызвана сохраняющимся сложным санкционным фоном — постоянные угрозы рестрикций на суверенный долг России дают о себе знать.

Стабилизации цен помогли бы сводки по внутрироссийской инфляции, еженедельные метрики выйдут в среду. Пока статистика проинфляционных факторов нас не радовала, но эффект от высокой ставки ЦБ должен начать уже все-таки проявляться.

БКС Мир инвестиций