Эфириум-компании переходят на стейкинг под давлением ETF: отчет

Публичные компании, держащие Ethereum в казне, все активнее используют стейкинг для генерации дохода. Согласно отчету провайдера инфраструктуры стейкинга Everstake, на стейкинг пришлось в среднем 60% выручки шести компаний, отдельно раскрывших соответствующие доходы.

В отчете проанализированы 15 публичных компаний со стратегией ETH-казначейства. Компании, зафиксировавшие убытки в 2025 году, показали совокупные чистые потери в размере около $1,41 млрд. При этом BitMine Immersion Technologies сообщила о чистом убытке в $9,02 млрд за шесть месяцев до 28 февраля, однако эту сумму в основном составили нереализованные убытки по цифровым активам, а не операционные потери.

Компании, раскрывшие доходы от стейкинга: BitMine Immersion Technologies, SharpLink, Bit Digital, Forum Markets, BTCS и FG Nexus. Другие участники, не выделившие вознаграждения за стейкинг или не представившие годовые результаты, в расчет не включались.

Сооснователь Everstake Богдан Опрышко отметил, что пассивное накопление ETH становится все труднее оправдать как самостоятельную стратегию на публичном рынке, особенно после появления спотовых крипто-ETF, которые дают инвесторам более чистый доступ к пассивной экспозиции. В таких условиях стейкинг и другие формы активного развертывания активов могут стать необходимыми, хотя и недостаточными, для поддержания бизнес-модели.

Глава маркетинга биржи Bitget Игнасио Агирре предупредил, что не стоит приписывать переоценку компаний исключительно ETF. По его словам, инвесторы также учитывают ценовую динамику ETH, качество баланса, риск размывания, стратегию казначейства и общие настроения рынка. Он добавил, что стейкинг может улучшить модель ETH-казначейства, создавая регулярный поток доходов, но его влияние зависит от того, достаточна ли доходность для покрытия операционных расходов, размывания и волатильности. В целом, стейкинг становится важным, но не единственным фактором выживания для таких компаний.