SEC предложил реформы для стимулирования IPO малых компаний: полугодовая отчётность и упрощённый доступ к рынку

Председатель SEC Пол Аткинс выступил на заседании Консультативного комитета по формированию капитала для малого бизнеса, представив пакет предложений, призванных оживить рынок первичных размещений (IPO). По данным SEC, если в 1990-х годах было около 4000 IPO, то за последние 25 лет — лишь 3200. Новая регуляторная инициатива нацелена на перелом этой тенденции.

Одним из главных нововведений стала возможность для публичных компаний перейти на полугодовую отчётность вместо обязательной квартальной. Как пояснил Аткинс, это даст бизнесу гибкость в выборе периодичности раскрытия данных в зависимости от специфики отрасли и ожиданий инвесторов. Соответствующий проект поправок был вынесен на обсуждение ещё в мае.

В дополнение Комиссия предложила реформу зарегистрированных размещений (registered offering reform). Она расширяет доступ к механизму shelf registration, который позволяет компаниям быстро выходить на рынок при благоприятной конъюнктуре. Ранее новым и малым публичным компаниям доступ к этой процедуре был ограничен. После реформы число эмитентов, имеющих право на полноценный shelf-доступ, может вырасти более чем на 60%.

Параллельно предложено смягчить требования к публикации аналитических отчётов брокерами и дилерами, участвующими в размещении. Теперь возможность выпускать исследования не будет зависеть от размера эмитента или продолжительности его отчётной истории. Это позволит брокерам быстрее начинать аналитическое покрытие небольших компаний после IPO, повышая интерес инвесторов.

Второй блок реформ — filer status reform — предполагает пересмотр критериев категорий отчитывающихся компаний. В результате большее число фирм получит послабления, включая освобождение от обязательного подтверждения аудиторами эффективности внутреннего контроля за финансовой отчётностью. Кроме того, предлагается продлить так называемый IPO-рамп (период постепенного введения требований после размещения).

На текущем этапе все четыре предложения находятся в стадии обсуждения. Окончательные правила будут приняты после публичных консультаций. По оценке SEC, реализация этих мер способна не только увеличить количество IPO, но и удержать малые компании на публичном рынке, снизив для них регуляторную нагрузку.