Острое ухудшение кредитного качества эмитентов облигаций позади — аналитики «Эйлера»

Аналитики инвестиционной компании «Эйлер» заявили, что наиболее острая фаза ухудшения кредитного качества корпоративных эмитентов облигаций осталась позади. По их мнению, уже по итогам первого полугодия 2026 года можно будет увидеть позитивные тренды в отчетности заемщиков, особенно у тех, у кого высокая доля долга с плавающими ставками.

Старший аналитик отдела анализа корпоративного долга «Эйлера» Станислав Боженко представил кредитную стратегию на второе полугодие 2026 года, с которой ознакомились «Ведомости». В документе отмечается, что снижение ключевой ставки ЦБ и общая стабилизация макроэкономической среды способствуют улучшению ситуации на долговом рынке.

Однако не все эксперты разделяют оптимизм «Эйлера». Некоторые аналитики указывают на то, что темпы снижения ключевой ставки замедлились, а экономическая неопределенность сохраняется. Это может затянуть процесс восстановления кредитного качества для ряда эмитентов, особенно в секторах, наиболее чувствительных к высокой стоимости заимствований.

Напомним, что в 2024–2025 годах российский рынок облигаций переживал период значительного ухудшения кредитного качества эмитентов. Причиной стали высокие ставки, инфляционное давление и санкционные риски. Многие компании столкнулись с ростом стоимости обслуживания долга и снижением прибыли.

По данным «Эйлера», улучшение кредитного качества будет происходить неравномерно. В первую очередь позитивные изменения коснутся эмитентов, которые сумели реструктурировать долг и адаптироваться к новым экономическим условиям. В то же время компании с низкой маржинальностью и высокой долговой нагрузкой могут сохранять уязвимость.

Для инвесторов в облигации текущая ситуация означает необходимость более тщательного отбора бумаг. Аналитики рекомендуют обращать внимание на кредитные рейтинги и финансовые показатели эмитентов, а также учитывать отраслевые риски. В целом рынок облигаций продолжает оставаться привлекательным инструментом для консервативных инвесторов, но требует повышенной осторожности.