SEC предложила отменить правило защиты от неупорядоченных сделок (Rule 611)

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) опубликовала заявление комиссара Хестер Пирс, в котором она выразила поддержку предложенным поправкам к Правилу 611 (правило защиты от неупорядоченных сделок, или trade-through rule) и другим положениям Регламента NMS. Пирс отметила, что технологические достижения сделали эти нормы ненужными, и их отмена будет способствовать упрощению рынка и стимулированию инноваций.

Правило 611 было принято в 2005 году в рамках Регламента NMS для защиты инвесторов от исполнения сделок по худшей цене при наличии лучших котировок на других торговых площадках. Однако, по мнению Пирс, в современных условиях это правило, наоборот, способствует фрагментации рынка, росту числа бирж и усложнению типов заявок, что увеличивает издержки без явной пользы.

Предлагаемые поправки также включают отмену запрета на заблокированные и пересекающиеся котировки, который, как указано в заявлении, также утратил актуальность. Пирс подчеркнула, что эти изменения могут усилить конкуренцию и снизить сложность рыночной структуры.

Вместе с тем комиссар выразила осторожность, отметив, что рынки стали чрезвычайно сложными отчасти из-за действия самого Правила 611. Она указала на необходимость тщательного анализа последствий, чтобы не нанести вреда. В преддверии инициативы SEC провела два раунд-стола с участниками рынка, академиками и инвесторами, а также получила комментарии от заинтересованных сторон.

Пирс также задала вопросы подразделениям SEC: ожидается ли рост числа бирж и альтернативных торговых систем после отмены правила, и как будут оцениваться эффекты изменений. Окончательное решение будет принято после анализа публичных комментариев. Инициатива отражает стремление регулятора упростить регулирование рынка и адаптировать его к современным реалиям.