Эксперты прогнозируют рост коммерческого долга регионов до 2,1 трлн рублей в 2026 году

По прогнозу аналитического агентства «Эксперт РА», коммерческий долг российских регионов в 2026 году может увеличиться на 1 трлн рублей – с текущих 1,1 трлн до 2,1 трлн рублей. Соответствующие оценки содержатся в обзоре «Долговой портфель регионов: тяжелеет или перестраивается?», с которым ознакомились «Ведомости».

Доля коммерческих заимствований в общем объеме регионального долга, по мнению экспертов, может составить порядка 40%. Это отражает постепенное замещение бюджетных кредитов рыночными инструментами – облигациями и банковскими кредитами.

Основным драйвером роста аналитики называют возросшую потребность субъектов РФ финансировать дефициты бюджетов. На фоне увеличения расходных обязательств и ограниченных межбюджетных трансфертов регионы активнее выходят на долговой рынок.

Согласно обзору, чистый прирост коммерческого долга в 2026 году будет обеспечен в основном новыми выпусками облигаций и кредитами. Регионы с высокой долговой нагрузкой могут столкнуться с ростом стоимости обслуживания долга.

Эксперты также отмечают перестройку структуры долгового портфеля: доля рыночных инструментов увеличивается, что повышает зависимость регионов от конъюнктуры финансовых рынков. Вместе с тем, коммерческий долг остается более гибким инструментом по сравнению с бюджетными кредитами.

Рост коммерческого долга регионов может повлиять на рынок субфедеральных облигаций, увеличив предложение бумаг. Инвесторы, по оценкам аналитиков, сохраняют интерес к региональным заимствованиям, учитывая текущий уровень доходностей.

Прогноз основан на данных о текущем долговом портфеле и планах регионов по привлечению финансирования. Точные объемы будут зависеть от макроэкономической ситуации и бюджетной политики субъектов РФ.