Заботкин представил проект ДКП на 2027–2029: цель по инфляции и плавающий курс

Банк России опубликовал проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. Документ представил заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин в ходе выступления 31 августа. В проекте подтверждается неизменность целей и принципов денежно-кредитной политики.

Ключевой задачей регулятора остается защита и обеспечение устойчивости рубля. По словам Заботкина, она решается через достижение ценовой стабильности, то есть низкой инфляции. Целевой уровень годового роста потребительских цен сохранен на отметке 4%. Отмечается, что эта цель успешно достигалась с 2017 по 2020 год, однако последующие годы были осложнены шоками для российской экономики.

Как сообщается в выступлении, банк стремится завершить период высокой инфляции. Основными инструментами денежно-кредитной политики названы ключевая ставка и коммуникация. При этом подчеркивается, что действия граждан и бизнеса во многом определяются ожиданиями, поэтому разъяснение логики решений ЦБ не менее важно, чем фактическая траектория ставки.

Отдельное внимание уделено плавающему обменному курсу. По версии регулятора, именно плавающий курс позволяет экономике быстрее адаптироваться к внешним шокам, в то время как преднамеренное ослабление или укрепление валюты приводит к дисбалансам. Кроме того, важным стабилизатором названо бюджетное правило, которое снижает зависимость экономики и курса от колебаний цен на нефть.

В части текущей ситуации отмечается, что в 2026 году инфляция вновь превысит целевой уровень 4%. Вместе с тем жесткая политика 2024–2025 годов помогла в значительной степени исчерпать перегрев спроса. После разового эффекта от повышения НДС в январе снижение устойчивого инфляционного давления возобновилось. Текущий рост цен с поправкой на сезонность, по оценкам ЦБ, составляет 4–5% годовых.

В проекте Основных направлений представлены базовый и альтернативные сценарии развития экономики. Детали этих сценариев в выступлении не раскрывались, однако структура документа традиционно включает пояснения трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики и среднесрочный прогноз.