Новый номер журнала ЦБ: патенты как индикатор инвестиций, семейная ипотека разгоняет цены на новостройки

Банк России опубликовал второй в 2026 году номер научного журнала «Деньги и кредит». В выпуске представлены исследования, посвященные взаимосвязи патентов и инвестиций, методам раннего выявления фаз делового цикла, причинам разрыва цен на первичное и вторичное жилье, а также построению кривой доходности для ОФЗ в юанях.

Одна из статей показывает, что данные о патентной активности компаний позволяют точнее прогнозировать инвестиции в основной капитал. Автор, Жанна Шувалова, сравнила несколько моделей машинного обучения и установила, что включение патентной информации заметно повышает точность прогнозов. Это позволяет рассматривать инновации как ранний индикатор экономического развития.

Другая работа, выполненная Валерией Зверевой с соавторами, посвящена раннему выявлению признаков перегрева или охлаждения экономики. Исследователи использовали данные опросов предприятий, проводимых регулятором. Наилучшими индикаторами поворотных точек делового цикла оказались оценки фактического спроса и индикаторы бизнес-климата, учитывающие также динамику производства.

Ольга Клачкова и ее соавторы из МГУ проанализировали ценовой разрыв между новостройками и вторичным жильем в российских регионах. Они выявили, что основными факторами, способствующими этому разрыву, являются монополизация рынка новостроек и льготная программа «Семейная ипотека». Напротив, конкуренция между банками помогает сглаживать цены. Авторы отмечают, что перекос в ценах увеличивает риски ипотечного рынка: при вынужденной продаже квартиры на первичном рынке ее стоимость на вторичке может оказаться меньше остатка задолженности.

Михаил Макушкин из ВШЭ предложил подход к построению кривой доходности для ОФЗ, номинированных в юанях. Поскольку выпусков таких облигаций недостаточно для традиционных методов, автор использовал модель, включающую данные по корпоративным юаневым облигациям. Это позволяет получить более реалистичную оценку доходности.

Все статьи доступны на сайте журнала «Деньги и кредит».