Криптопроекты потратили $640 млн на выкуп собственных токенов: что это дает

Криптовалютные проекты все чаще используют выкуп собственных токенов, следуя практике публичных компаний. По данным CoinTelegraph, за 2026 год на эти цели уже потрачено около $640 млн, что на 17% больше, чем за аналогичный период годом ранее. Для сравнения: в 2024 году объем затрат составлял всего $366 тыс.

Почти 90% расходов пришлось на платформы Hyperliquid и Pump.fun. Hyperliquid направляет на выкуп и сжигание HYPE 99% своей выручки, а Pump.fun — 50%, выводя из обращения токены PUMP на сумму более $446 млн. Другой подход демонстрирует протокол Spark: он выкупает токены SPK, но не сжигает их, а хранит в казначействе для поощрения долгосрочных участников.

Механизм выкупа создает спрос на токен, а сжигание сокращает предложение, что может поддерживать цену. Кроме того, это делает связь между успехом протокола и стоимостью токена более наглядной для держателей. Как отмечает юридический директор 1inch Орест Гавриляк, проект может объяснить инвесторам выкуп и сжигание проще, чем детали управления или комиссионных.

Однако у стратегии есть обратная сторона: каждый доллар, потраченный на выкуп, не идет на развитие команды, продукта или укрепление баланса. Генеральный директор Spark Сэм Макферсон считает, что ключевой вопрос — является ли выкуп наилучшим использованием следующего доллара прибыли. По его словам, реинвестирование капитала может быть гораздо ценнее простого распределения дохода.

Эксперты также напоминают, что выкуп не гарантирует роста цены. Pump.fun активно скупает и сжигает PUMP с июля 2025 года, но токен все еще на 50% ниже исторического максимума сентября 2025-го. Аналитик Bitwise Europe Макс Шеннон указывает, что на динамику влияет множество факторов, и это не доказывает провал стратегии, но заставляет инвесторов спорить о том, не лучше ли направлять больше средств в сам проект.

Важно различать краткосрочный разогрев цены и устойчивую бизнес-модель. Протокол с реальной прибылью может обоснованно выкупать свои токены, но для слабого проекта это может стать лишь способом искусственно поддержать котировки. Как подчеркивают аналитики, эффективность таких программ зависит от того, насколько они соответствуют долгосрочной стратегии развития.