Robinhood Chain: как запуск L2 повлиял на курс Ethereum

Брокерская платформа Robinhood запустила собственную L2-сеть Robinhood Chain на базе Arbitrum. За первые две недели в сеть было переведено свыше $141 млн в ETH, а число кошельков превысило 500 тысяч. На фоне ажиотажа вокруг мемкоинов сеть обогнала Ethereum L1 и Coinbase Base по суточному объему DEX-трейдинга. Курс Ether вырос примерно на 15% — с $1582 до $1825 за тот же период.

Успех Robinhood Chain возобновил давний спор: приносят ли L2-сети пользу самому ETH? Сторонники тезиса «ETH — это деньги» указывают, что рост активности на L2 увеличивает спрос на ETH как на газовый токен и залоговый актив. Противники отмечают, что комиссии в основном остаются на самих роллапах, а доля Ethereum L1 в доходах ничтожна.

Robinhood Chain отличается от предыдущих L2. Это не крипто-нативный проект, а сеть публичной розничной брокерской компании с десятками миллионов клиентов. Платформа уже поддерживает токенизированные акции: за несколько дней доля Robinhood Chain в этом сегменте достигла 6,9%. Если модель окажется успешной, она может побудить банки, брокеров и управляющих активами строить собственные L2 на базе Ethereum, укрепляя его позиции как блокчейна для традиционных финансов. Deutsche Bank уже разрабатывает собственный ZK-роллап DAMA 2.

Генеральный директор Matter Labs Алекс Глуховски назвал запуск «важной вехой» — Ethereum L2 перешли от экспериментов крипто-команд к инфраструктуре для регулируемых публичных компаний. Макс Шеннон из Bitwise отметил, что событие усиливает инвестиционный кейс Ethereum, так как сеть становится базовой для институционального принятия. В то же время он признал, что токеномику ETH нужно улучшить, чтобы рост активности отражался на спросе на сам токен.

Критики указывают на распределение доходов. По данным аналитика Лоренцо Валенте, Robinhood Chain за первые дни заработала $816 тыс., из которых Arbitrum получил 10%, а Ethereum — лишь 0,15% (позднее GrowThePie уточнил, что доля ETH — около 0,6%). Даже с поправкой это символическая сумма. При этом сама сеть генерирует больше комиссий, чем любой другой L2.

Сторонники «ETH как денег» настаивают: ценность ETH не в комиссиях, а в принятии как базового монетарного актива всей экосистемы. Глуховски считает, что люди могут платить комиссии в стейблкоинах, но по мере того как расчеты проходят через Ethereum, ETH становится сродни резервному активу. Эрик Трамп из World Liberty Financial и Том Ли из BitMine поддержали оптимистичный взгляд.

Таким образом, запуск Robinhood Chain пока не решил спор, но предоставил новый контекст. Успех сети крупной брокерской компании может стать поворотным моментом для институционального внедрения Ethereum, однако вопрос о том, насколько эти успехи конвертируются в курс самого ETH, остается открытым.