Strategy (MSTR) рискует упасть на 80% из-за повторения краха доткомов — анализ

Акции компании Strategy (MSTR), принадлежащей Майклу Сейлору, демонстрируют технический сигнал, похожий на тот, что предшествовал обвалу на 99% во время краха доткомов в начале 2000-х. Согласно данным Cointelegraph, на месячном графике формируется паттерн «голова и плечи» с линией поддержки в районе $100–105. Пробой ниже этого уровня может привести к падению до $20, что соответствует снижению примерно на 80% от текущих цен.

Аналитики отмечают, что аналогичная фигура в 2000 году привела к обрушению акций MSTR более чем на 99% за два года. Текущий паттерн начал формироваться с марта 2024 года. Если медвежий сценарий реализуется, падение может затянуться на несколько лет.

Помимо технических факторов, давление на MSTR оказывает ухудшение финансового положения самой Strategy. По данным аналитика CryptoQuant Хулио Морено, денежные резервы компании сократились на 38% с начала 2026 года, а годовые обязательства по дивидендам по привилегированным акциям выросли почти в четыре раза, до $1,2 млрд. Компания использует наличные для выплаты дивидендов по привилегированным акциям Stretch (STRC), но покрытие дивидендов сократилось с семи лет до примерно 14 месяцев.

Рыночная цена STRC упала до рекордного минимума $82,5, что значительно ниже номинала в $100. Эффективная доходность STRC превысила 13%, тогда как заявленная ставка дивидендов составляет около 11,5%. Это говорит о том, что инвесторы требуют более высокой премии за риск. Морено отметил, что для восстановления доверия к STRC компании необходимо увеличить денежные резервы примерно до $2,8 млрд — вдвое больше текущего уровня.

Strategy владеет 847 363 BTC, приобретённых по средней цене около $75 650 за монету, что выше текущего курса биткоина (около $62 600). Продажа биткоинов на спаде может зафиксировать убытки и ослабить долгосрочную стратегию накопления. Поэтому компания предпочла повысить ставку дивидендов по STRC и выпустить дополнительные обыкновенные акции MSTR. В июне, например, было продано 2,71 млн акций MSTR на сумму около $335,5 млн, из которых лишь $34,9 млн пошли на покупку 520 BTC.

Если STRC останется ниже $100, Strategy может быть вынуждена продолжать эмиссию обыкновенных акций, замедлить покупки биткоина или наращивать резервы. Любой из этих вариантов способен оказать дополнительное давление на MSTR, особенно на фоне медвежьего технического сигнала.