Биткоин упал на 40% с запуска STRC: темпы покупок компании Strategy замедлились

С момента запуска инструмента Stretch (STRC) для привлечения капитала под покупку биткоина, курс BTC снизился более чем на 40%. STRC, выпущенный компанией Strategy (ранее MicroStrategy), упал ниже номинала в $100, что поставило под вопрос эффективность модели Майкла Сейлора.

STRC — привилегированные акции с плавающим дивидендом, предназначенные для торговли вблизи номинала. Вырученные средства направляются на покупку биткоина. Однако сейчас инструмент торгуется с дисконтом около 13%, что снизило эффективность эмиссии новых акций для привлечения капитала. Последние недели Strategy добавляла около 1500 BTC в неделю, тогда как в апреле за неделю было приобретено более 34 000 BTC.

Критики, в том числе инвестор Питер Шифф, называют STRC «классической централизованной пирамидой», утверждая, что схема зависит от постоянного притока новых средств. Стратегия не комментировала эти обвинения напрямую, а перевела выплату дивидендов на полумесячный график.

Аналитики, в свою очередь, видят причину падения STRC в ликвидации заемных позиций. Инструмент долгое время держался у номинала, что привлекало инвесторов, использующих кредитное плечо. При снижении цены сработали маржин-коллы, что ускорило обвал.

Несмотря на это, руководитель отдела биткоин-стратегии компании The Smarter Web Company Джесси Майерс считает, что Strategy «в порядке» и сможет выплачивать дивиденды еще 32 года даже без роста курса BTC. При удорожании биткоина на 2% в год срок выплат становится бесконечным. Аналитик Скотт Мелкер отмечает, что текущий дисконт делает STRC привлекательным для доходных инвесторов: при покупке по $90 эффективная доходность превышает 12%.

Компания сохраняет и другие источники финансирования, включая эмиссию обыкновенных акций MSTR и денежные резервы. Следующее объявление дивидендной ставки ожидается 30 июня.