Strategy рискует продать BTC из-за $15 млрд привилегированных акций — заявление Arca

Инвестиционный директор Arca Джефф Дорман выразил обеспокоенность по поводу структуры капитала компании Strategy (ранее MicroStrategy). В своем посте в X он заявил, что ситуация с привилегированными акциями на сумму около $15 млрд вышла из-под контроля.

По оценкам Дормана, ежегодные дивидендные обязательства по этим бумагам составляют примерно $1,5 млрд. При текущей волатильности рынка такая нагрузка может стать трудноподъемной, предупредил он. Дорман раскритиковал модель финансирования, построенную на допущении, что биткоин будет неуклонно расти.

Генеральный директор Strategy Фонг Ле в интервью CNBC Fox Business подтвердил, что компания может продать часть биткоинов в будущем. При этом он уточнил, что стратегия предполагает чистый прирост BTC на акцию, а продажи возможны лишь для балансировки обязательств.

На платформе Polymarket вероятность продажи биткоина Strategy в 2026 году оценивается в 90% к 31 декабря, 71% к 30 июня и 18% к 31 мая. Эти цифры отражают растущие ожидания рынка на фоне давления дивидендных выплат.

По данным компании, Strategy владеет 843 738 BTC, приобретенными за $63,87 млрд при средней цене около $75 700 за монету. С начала 2026 года было куплено примерно 170 000 BTC. На момент написания новости биткоин торгуется в районе $73 737, что почти на 16% ниже начала года.

Дорман отметил, что у Strategy остались два жестких варианта: либо продавать BTC для выплаты дивидендов, либо прекращать платежи. Оба сценария несут существенные последствия для самой компании, ее инвесторов и рынка биткоина в целом.