Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 70,96 (-1,96%)
Пара EUR/RUB TOM: 74,75 (-0,83%)
Пара CNY/RUB TOM: 10,86 (-2,6%)

В деталях

Финансовые рынки замерли в ожидании решения ФРС по ставке — сегодня американский регулятор объявит о стоимости фондирования на ближайшие месяцы, и, вероятно, летом увидим еще большее ускорение ставок вверх. В такой ситуации стоит ждать вечерней волатильности рынка, а индексы могут попробовать даже отскочить, следуя поговорке — «продавай на ожидании, а откупай на факте».

На глобальном валютном рынке доллар США остается в области многолетних максимумов на фоне неизбежного ужесточения монетарного курса Федрезерва. Прочие резервные валюты по-прежнему слабы из-за инертности национальных ЦБ. А вот российский рубль не решается приступить к ослаблению, хотя к этому сложились многие факторы.

Энергетические фьючерсы все также подвержены влиянию геополитики. Brent пытается отойти вверх на процент от важного уровня поддержки в $105 за баррель Brent, а газовые контракты в Штатах вновь у 15-летних вершин.

Российский рубль в пятницу опять укреплялся. Валютная пара USD/RUB падала к значениям октября 2021 г., к 70,3, а евро рушился к 73,5 — значения марта 2020 г. Все потери нацвалюты после девальвации марта были отбиты. Конечно, имеем уникальную ситуацию сжатия импорта при масштабной продаже экспортной выручки, но факт остается фактом: рубль — сейчас сильнейшая валюта в мире.

В пятницу ЦБ РФ снизил процентную ставку чуть более ожидаемого, до 14% годовых, но наши ранние оценки предполагали ускорение монетарного смягчения на фоне необходимости перезапуска кредитного рынка. Высокая стоимость фондирования в условиях дефицита импорта на волне санкций Запада сдерживает производство внутри страны. На горизонте 2022 г. базовый сценарий предполагает снижение ставки ЦБ к 12%, а под 10% ждем уже в начале 2023 г.

Также ЦБ озвучил инициативу послабления валютного контроля: отказ от норматива для неэнергетического сектора и снижение планки продажи экспортной выручки с 80% до 50% — для энергетиков.

Все это факторы играют на замедление укрепления рубля. Экспортерам, да и бюджету, не сильно выгоден дальнейший рост нацвалюты. А расчетный уровень 70 руб. за доллар ранее рассматривался в качестве интересного для входа в инвалюту.

Но вчера был подписан указ об ответных санкциях. Теперь Россия делает ход в направлении недружественных государств. Подробности будут в ближайшие дни, но именно данный факт привел накануне к сильному падению доллара и евро на межбанковском рынке Forex, где доллар уходил к 66 руб., а евро рушился на 70. Данный рынок неликвиден и, возможно, не столь показателен. Но все же кое-какой сентимент формирует.

Сегодня на Мосбирже и предстоит оценить истинность влияния российских контрмер на курс нацвалюты. Но в общем, санкционная прыть Запада и ответные санкции России сильно бьют и по потенциалу Европы, делая ее нацвалюту менее конкурентоспособной.

Индекс доллара США (DXY: 103,55 п.) встречает вердикт ФРС на максимумах с 2017 г. Ралли доллара вызвано монетарным сжатием на фоне высокой инфляции в стране. Тренд очень сильный, и вряд ли стоит рассматривать его разворот. Но технически не исключается откат инструмента на волне перекупленности. При этом долгосрочная опора поднимается уже над 98 п. На фоне доллара иные мировые резервные валюты смотрятся явно слабо. Евро вообще рискует уйти на паритет с долларом.

Нефть в среду прибавляет более процента. Торги проходят под $106,5 за баррель марки Brent. Важная техническая планка находится на $105, а отстоять нефтебыкам пока ее удалось благодаря сильному падению запасов сырой нефти в США по версии Американского института нефти. После обеда ждем официальных метрик Минэнерго страны.

На газовом хабе США курс фьючерса на природный газ стабильно идет вверх, инструмент очень волатилен, но крайне техничен. Наши прежние оценки предполагали достижение $8, откат к $6,5, и повторный заброс на максимумы последних 15 лет. В среду контракт вновь курсирует вблизи $8.

Индекс гособлигаций России (RGBI: 126,17 п.) в пятницу показал символический прирост, поскольку ранее котировки ОФЗ уже заложили монетарное смягчение ЦБ. Уровни доходностей сейчас, по сути, докризисные. И если цикл регулятора будет развиваться по плану, в среднесрочной перспективе цены бумаг еще могут немного подрасти, но столь активного подъема, как после мартовского обвала, ждать, видимо, не стоит.

Скорее в будущем активность покупателей может переброситься с долгового рынка на рынок акций, да и корпоративный сегмент облигаций еще имеет более выраженный потенциал вверх.

БКС Мир инвестиций