Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 75,75 (-5%)
Пара EUR/RUB TOM: 81,45 (-6,4%)
Пара CNY/RUB TOM: 12,44 (-4,9%)

В деталях

Торговая неделя на международных рынках завершается невыразительно. Риски развития коррекции в бумагах и commodities остаются на фоне ультражесткой риторики американского регулятора по ставке и балансу Федрезерва.

А на долговом рынке не прекращается рост доходностей госбондов США. Да и доллар демонстрирует прыть, не переставая обновлять 2-летние максимумы. Высокая инфляция не оставляет шанса на монетарную паузу в развитых экономиках. Политики ЕЦБ так же стали требовать немедленных шагов по нормализации ДКП на фоне рекордного ценового давления в еврозоне.

Обстановка на рынке энергоносителей далека от спокойной. Желание Запада заместить российский экспорт приводит к ускоренному раскрытию стратегических резервов. Геополитическая составляющая цен Brent сохраняется, но риск-премия перестала расти, что уводит баррель под $100.

Российский рубль продолжил фееричное укрепление. От кризисных пиков первой декады марта нацвалюта отбила более 40% у доллара и евро, и почти 50% у китайского юаня. И на это были и есть объективные причины, а наши вчерашние ожидания импульсного движения валютной пары USD/RUB к 75 сбылись.

На минимуме дня доллар показывал 74,26 руб., а евро нырял под 81. На фоне жесткой линии стран Запада и контрмер российских финансовых властей, экспортное давление на инвалюты сохраняется и предложение растет, а импорт очень слаб, что приводит к нехватке спроса.

Тем не менее Минфин анонсировал планы ослабления валютного контроля. По данным Ведомости, ЦБ и Минфин вырабатывают меры для прогнозируемого курса рубля. Министр Силуанов отметил ожидаемый характер укрепления рубля на фоне профицита торговли и баланса, а в качестве одно из факторов восстановления нацвалюты выделил паузу исполнения бюджетного правила.

Регулятор не исключает смягчение валютных ограничений в части использования иностранной валюты, а также готовится перечень мер по увеличению импорта.

Рынок может уловить данные сигналы, что притормозит процесс укрепления рубля, а принятие фактических мер способно привести и к отскоку перепроданных валютных пар. Тем более, что технические цели, поставленные ранее по инструментам, по факту, уже реализованы. Если оценивать ближайшее сопротивление по паре USD/RUB, то это 80.

А пока на международном рынке Forex торги валютными парами с рублем проходят так — за доллар просят 77 руб., а евро котируется у 90 руб. При этом к открытию отечественной биржи внутренние и внешние курсы в последнее время синхронизируются.

Индекс доллара США (DXY: 99,9 п.) вплотную подошел к планке 100 п. на фоне неминуемого ужесточения ФРС как по ставке, так и балансу Федрезерва. Более того, у доллара проявляется защитная функция при падении спроса в рисковых активах.

Тренд вверх, сформированный еще летом прошлого года устойчив, а в области 100 п. вероятно замедление DXY, поскольку экономика Штатов тоже буксует. Но пока ни о каком развороте ревальвационного тренда в долларе речи не идет. Сила доллара — фактор слабости commodities, номинированных в американской нацвалюте.

Нефть после удара к $98 пытается вернуться над $100 за баррель марки Brent. В общем неделя остается за игроками на понижение в срочных контрактах, а утренний отскок под $101 пока не более чем техническая коррекция на фоне перепроданности инструмента.

Факторы за падение контрактов — локдауны в Азии, раскупорка резервов МЭА и США, наращение резервов сырой нефти в Штатах. А на стороне покупателей играет геополитика. Впрочем, санкционная риск-премия несколько снизилась из-за решений стран Запада нарастить предложение.

Индекс гособлигаций России (RGBI: 115,22 п.) вчера вновь стагнировал. Но после рекордного отскока за последние недели коррекция индикатора длинных выпусков на 2% видится допустимой.

Тем более на страну по-прежнему оказывается сильное давление, а доходности долларовых бумаг продолжают ралли (10-летние бонды США уже у 2,67%). При этом, по нашему мнению, в текущих ценах ОФЗ не в полной мере еще отражена вероятность монетарной паузы ЦБ. А регулятор может приступить к смягчению только видя устойчивый тренд на затухание инфляции, хотя сигналы за последние недели по снижению ценового давления в экономике проявляются все отчетливее.

БКС Мир инвестиций