Проект EIP-8363: Ethereum хочет сократить доходность стейкинга, критики предупреждают о рисках

Группа из шести исследователей и разработчиков Ethereum, включая Джастина Дрейка из Ethereum Foundation, опубликовала черновик предложения EIP-8363 под названием Tapered Issuance Burn. Документ предполагает изменение эмиссионной политики сети: сокращение вознаграждений валидаторов по мере увеличения доли застейканного ETH.

Согласно проекту, при приближении объема застейканных монет к порогу в 60,25 млн ETH (около 50% текущего предложения) будет сжигаться все большая часть консенсусных наград. При достижении порога сжигание составит 100%. Переход планируется растянуть на 18 месяцев.

Авторы объясняют инициативу необходимостью сдержать рост стейкинга, который к апрелю превысил 33%. По их мнению, дальнейший рост концентрации ETH у крупных кастодианов и провайдеров ликвидного стейкинга подрывает нейтральность эфира как актива. Кроме того, постоянная эмиссия действует как налог на всех держателей, вынуждая их стейкать, чтобы не терять в стоимости.

Критики проекта, включая основателя Aave Стани Кулечова и генерального директора Ether.Fi Майка Силагадзе, предупреждают о негативных последствиях. Кулечов считает, что снижение наград ослабит институциональный спрос на ETH и снизит активность в DeFi. Силагадзе указывает, что под удар попадут прежде всего соло-валидаторы с высокими операционными расходами, что усилит централизацию сети. Авторы EIP-8363 парируют: крупные стейкинг-сервисы взимают комиссии, и при падении доходности их услуги станут менее привлекательными.

Часть участников рынка инициативу поддерживает. В Grayscale Research отметили, что ограничение стимулов к стейкингу позитивно для цены эфира в долгосрочной перспективе.

Сейчас EIP-8363 находится на ранней стадии и не включен в дорожную карту. Ближайший дедлайн 6 августа касается только подачи заявок на включение предложений в обновление Hegot?, окончательный отбор продлится до 8 ноября. По оценкам, хардфорк Hegot? может выйти в основной сети во втором квартале 2027 года.

Авторы подчеркивают, что без изменений доля застейканного ETH к 2028 году может превысить 55% предложения, что создаст риски для устойчивости сети.