Биткоин недооценён относительно AI-акций, но ястребиный ФРС тормозит спрос: Bitwise

Аналитики Bitwise Investments заявили, что биткоин находится в зоне «глубокой стоимости» (deep value) после того, как индикатор Mayer Multiple опустился ниже 1,0. Исторически такие уровни соответствуют периодам накопления и предшествуют росту цены. Однако эксперты предупреждают, что ястребиная позиция Федеральной резервной системы сдерживает приток капитала в криптовалюту.

По данным Bitwise, биткоин выглядит значительно дешевле по сравнению с акциями AI-компаний, например NVIDIA, которые торгуются с премией к долгосрочному тренду. Несмотря на привлекательную оценку, инвесторы не спешат входить в рынок из-за общей нехватки ликвидности.

ФРС 18 июня сохранила ставку на уровне 3,5–3,75%, что совпало с ожиданиями рынка. Однако обновлённый точечный график показал, что девять чиновников прогнозируют как минимум одно повышение ставки в текущем году, а шесть — два и более. Это сигнализирует о жёсткой денежно-кредитной политике в ближайшей перспективе.

Конкуренция за ликвидность усиливается за счёт крупных первичных размещений. Bitwise отмечает, что SpaceX, Anthropic и OpenAI могут привлечь в совокупности более 200 млрд долларов инвесторского спроса. Такие размещения поглощают средства, которые могли бы пойти на рынок акций и криптовалют.

Реализованный прирост капитала (realized cap growth) биткоина с конца октября 2025 года остаётся в медвежьей фазе. Семидневная и 59-дневная скользящие средние снизились с 70 в четвёртом квартале 2025 года до 13,9 и 19,1 на 17 июня. Это указывает на постепенное замедление притока новых капиталов.

Реакция рынка была негативной: после объявления ФРС биткоин опустился ниже 64 000 долларов, а объём продаж вырос на отметке 66 200 долларов. Трейдеры разошлись во мнениях: один из участников открыл короткую позицию на 38,5 млн долларов с плечом 30x, а аналитик Jelle назвал откат к 64 000 рутинной проверкой поддержки и предположил возможный рост до 70 000 долларов в ближайшие недели.

Таким образом, биткоин сочетает признаки недооценённости с давлением макроэкономических факторов и конкуренции за ликвидность. Инвесторы продолжают оценивать риски, связанные с политикой ФРС и перспективами альтернативных размещений.