Взломы DeFi подрывают доверие институционалов: риски превышают доходность

Повторяющиеся взломы мостов децентрализованных финансов (DeFi) подрывают доверие институциональных инвесторов, даже несмотря на рост интереса к криптовалютам через стейблкоины и токенизированные активы. В апрельской аналитической записке JPMorgan аналитики отметили, что безопасность мостов остается вызовом для отрасли, ставя под вопрос возможность масштабирования DeFi для привлечения институционалов.

Согласно данным PeckShield, в 2026 году произошло уже восемь крупных атак на мосты DeFi, суммарные потери составили $328,6 млн. Последний инцидент с мостом Versus-Ethereum стал восьмым по счету. Хакеры продолжают нацеливаться на эти уязвимые звенья инфраструктуры.

Генеральный директор компании по безопасности смарт-контрактов Statemind и сооснователь протокола Symbiotic Миша Путятин рассказал, что регулярно получает звонки от крупных традиционных институтов, изучающих возможность выхода в DeFi. По его словам, часто эти звонки совпадают с очередным крупным взломом, и представители институтов спрашивают, нормальна ли такая ситуация.

Путятин отметил, что сложность современного DeFi делает практически невозможным для обычных пользователей оценить, где находятся их риски. Принцип «проведи собственное исследование» (DYOR) больше не работает, так как экосистема стала чрезвычайно взаимосвязанной. Даже вкладчик, который только держит ETH и не использует другие токены, может пострадать от взлома моста, связанного с неизвестным ему активом.

Доходность DeFi снижается по мере взросления рынка. Например, стейблкоин USDT на Aave приносит 2,74% годовых, что ниже доходности трехмесячных казначейских облигаций США (3,57%). Путятин подчеркивает, что институции не могут правильно оценить риск взлома, поэтому дисконтируют предлагаемую доходность. Сжимающаяся премия за риск и неопределенность делают DeFi менее привлекательным.

По словам Путятина, отрасль остро нуждается в ончейн-страховании, способном покрывать риски взломов с актуарной точностью. Однако существующие страховщики DeFi слишком малы для масштаба институциональных потребностей. Без такой инфраструктуры институции, приходящие в DeFi, будут требовать KYC, кастодиального контроля и возможности заморозки токенов, что лишит DeFi его открытой и разрешительной природы.

«Блокчейн станет просто базой данных», — резюмирует Путятин. Взломы, по его мнению, решаемы, а вот трансформация DeFi в подобие традиционных финансов под давлением институционалов — более серьезная угроза для первоначальной идеи.