SEC продлевает сбор комментариев по клирингу казначейских облигаций до 31 августа

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) продолжает работу над внедрением правил обязательного клиринга для казначейских облигаций США. Как указано в заявлении комиссара Марка Уеды от 7 августа, обязательный клиринг для кассовых сделок с US Treasuries ожидается уже в конце текущего года, а для операций репо — до 30 июня 2027 года.

В начале года SEC опубликовала два запроса о предоставлении освобождения от требований клиринга. Один поступил от Института международных банкиров (IIB) и касался сделок за пределами США, второй — от Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) с просьбой уточнить исключение для межфилиальных операций, включая послабления по требованию о внешней стороне для отдельных репо между неамериканскими аффилированными лицами и неамериканскими контрагентами ниже установленного порога.

Оба уведомления вызвали содержательные отклики от широкого круга участников рынка: дилеров, управляющих активами и иностранных банковских организаций. Комментаторы указали на операционные, юридические и риск-менеджмент аспекты, а также на необходимость единообразного подхода в разных юрисдикциях и бизнес-структурах. Комиссия оценивает возможные направления, в том числе подход, который позволит рассмотреть запросы IIB и SIFMA в рамках единого приказа, учитывая значительное пересечение этих вопросов для глобальных институтов.

В связи с этим SEC приняла решение вновь открыть период сбора комментариев по обоим уведомлениям и задала дополнительные вопросы, касающиеся деталей комбинированного подхода. Ожидаемая дата окончания приема комментариев — 31 августа 2026 года.

Кроме того, в прошлом месяце SEC опубликовала уведомление о потенциальном исключении по правилу 15c3-3 Закона о биржах для расчета резервов на основе нетто-омнибусной маржи, а не по каждому клиенту отдельно, для казначейских ценных бумаг. Это послабление позволило бы брокерам-дилерам учитывать дебет в резервных расчетах для маржи, внесенной в квалифицированную клиринговую организацию по клиринговым операциям с казначейскими облигациями, даже если обеспечение передано на нетто-омнибусной основе. Срок комментариев по этому уведомлению также истекает 31 августа 2026 года.

Помимо этого, SEC опубликовала приказ об условном освобождении от действия правил клиринга для сделок, проводимых через специализированные клиринговые субсидиары в интересах частных фондов, при соблюдении определенных требований. Это позволит частным фондам получать доступ к центральному клирингу репо-операций со своими субсидиарами, которые являются прямыми участниками клиринговой организации по сделкам с US Treasuries.

В целом, предпринимаемые шаги направлены на сохранение ключевых целей регулирования — повышение прозрачности, снижение двусторонних рисков и укрепление устойчивости рынка — при одновременном учете практических сложностей, выявленных в ходе обсуждений с участниками рынка.