Экономисты Сбера предложили пересмотреть валютную часть бюджетного правила

Руководитель Центра макроэкономических исследований Сбера Александр Исаков в интервью «Ведомостям» 28 июня 2026 года высказался о возможном пересмотре валютной части бюджетного правила. По его словам, её роль может быть переосмыслена в текущих макроэкономических условиях.

Ранее экономисты Сбербанка выступили с инициативой сделать бюджетное правило рублевым, отказавшись от привязки к иностранной валюте. Это предложение обсуждается на фоне замедления российской экономики: с начала года она вошла в фазу снижения темпов роста, а инвестиции сократились на 14%.

Исаков отметил, что изменение подхода к валютной части правила может повысить гибкость бюджетной политики и адаптировать её к новым реалиям. Конкретные параметры корректировки пока не определены, но дискуссия в экспертной среде активизировалась.

Бюджетное правило действует в России с 2017 года и ограничивает расходы бюджета, исходя из базовой цены на нефть. Валютная составляющая предполагает покупку или продажу иностранной валюты для сглаживания колебаний. Перевод правила в рублёвый формат, по мнению ряда аналитиков, может снизить влияние внешних шоков на курс рубля.

Источник в финансово-экономическом блоке сообщил, что вопрос рассматривается на рабочем уровне, но окончательных решений пока нет. Эксперты расходятся в оценках: одни считают, что отказ от валютной привязки усилит инфляционные риски, другие отмечают, что это повысит устойчивость к санкционным ограничениям.