Бэктест биткоина в портфеле 60/40: форма владения важнее объема

Аналитик Lionsoul Global Грегори Малл представил результаты бэктеста биткоина внутри классического портфеля 60/40. Исследование продолжает его предыдущую работу, посвященную оценке рисков при распределении капитала в криптовалюту.

В тесте сравнивались три способа удержания биткоин-экспозиции: прямая позиция в биткоине, корзина крупных криптоактивов и так называемый trend-managed sleeve — портфельный сегмент, который корректируется на основе тренда. Анализ проводился отдельно для бычьего, медвежьего и бокового рыночных режимов.

По данным издания CoinDesk, результаты показывают, что траектории этих подходов заметно расходятся в зависимости от фазы рынка. В одних условиях прямая позиция дает лучшие результаты, в других преимущество оказывается у корзины крупных активов или трендового управления.

Малл указывает, что для инвестора важно не только то, сколько биткоина находится в портфеле, но и то, каким образом эта позиция сформирована. Один и тот же объем криптовалюты может приводить к разным уровням доходности и просадок в зависимости от выбранной конструкции.

Автор подчеркивает, что бэктест не является рекомендацией к покупке или продаже, а служит иллюстрацией того, как разные подходы ведут себя на исторических данных. Вопрос оптимального размера криптопозиции остается предметом дискуссий и требует учета индивидуальных целей и риск-профиля.

Работа Грегори Малла продолжает серию материалов, в которых аналитики пытаются адаптировать традиционные методы портфельного управления к цифровым активам. Биткоин при этом рассматривается как компонент диверсификации, а не отдельный класс активов со своими правилами.