Крипторынок входит в Q3 с меньшим кредитным плечом, но более низкой ликвидностью — Talos

Криптовалютный рынок вступил в третий квартал 2026 года с меньшим кредитным плечом, но пониженной ликвидностью. Согласно отчёту Talos, институционального поставщика рыночных данных, во втором квартале общая сумма длинных ликвидаций по биткоину и эфиру достигла $8,35 млрд. Это привело к существенному сокращению спекулятивных позиций и снижению открытого интереса.

Открытый интерес по фьючерсам на биткоин упал до $33,5 млрд — на 32% ниже пика второго квартала. По эфиру снижение составило 40%, до $16,2 млрд. Talos отмечает, что процесс делевериджа совпал с оттоком средств из спотовых биткоин-ETF, сокращением закупок BTC компанией Strategy и уменьшением предложения стейблкоинов.

Хотя очистка рынка от избыточного кредитного плеча сделала его более устойчивым к каскадным принудительным продажам, глубина книги заказов существенно уменьшилась. По состоянию на конец июня 2%-ная глубина книги заказов по биткоину (совокупная стоимость ордеров на покупку и продажу вблизи рыночной цены) сократилась до $35–40 млн против $70 млн в начале мая.

Объём спотовой торговли также снизился на 28% квартал к кварталу — до $2,32 трлн. Уменьшение ликвидности означает, что даже небольшие крупные ордера могут вызывать резкие ценовые колебания, хотя цепная реакция форсированных ликвидаций теперь менее вероятна.

Ослабление спроса проявилось ещё до конца второго квартала. 25 июня американские спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистый отток в размере $696,3 млн за один день. В целом июнь принёс около $4,5 млрд оттока, что довело совокупный показатель с начала года до $5,5 млрд.

Компания Strategy (ранее MicroStrategy) приобрела в июне лишь примерно 3600 BTC — значительно меньше, чем 25 000 BTC в мае и более 50 000 BTC в апреле. По данным раскрытий компании, на конец месяца её казначейство владело 847 363 биткоинами, купленными по средней цене $64 103 за монету. На момент публикации биткоин торговался около $58 656.

Таким образом, рынок входит в третий квартал в более сбалансированном состоянии, но с пониженной способностью абсорбировать новые продажи. Talos подчёркивает, что уменьшение кредитного плеча снижает системные риски, однако низкая ликвидность может усиливать волатильность.