SOL отскочил к $72 на фоне роста токенизированных акций, но onchain-данные указывают на ослабление импульса

Солана (SOL) отскочила до $72 в пятницу, отыграв падение до $64 днём ранее. Частично optimism трейдеров связан с бурным ростом рынка токенизированных акций, особенно в секторе ИИ. Однако усиление конкуренции в сети децентрализованных приложений может ограничить краткосрочный потенциал роста SOL.

По данным Jupiter Aggregator, за 24 часа объём торгов токенизированными акциями на Solana превысил $113 млн. При этом ликвидность в автоматизированных пулах маркет-мейкеров остаётся относительно низкой, что вызывает опасения, особенно с учётом появления нескольких эмитентов схожих продуктов. Впрочем, многие из этих токенов были запущены недавно, что может объяснять малое число держателей.

Общая заблокированная стоимость (TVL) в сети Solana снизилась за месяц на 11%, в то время как Base от Ethereum сокращает разрыв. Среди негативных моментов — падение TVL на 19% у Kamino, на 20% у Binance Staked SOL и на 17% у Raydium. Платформа токенизации xStocks, напротив, показала рост TVL на 31%.

Объёмы децентрализованных бирж (DEX) на Solana упали до $10 млрд в неделю с $30 млрд в начале февраля, что совпадает с падением доходов DApp. Таким образом, несмотря на успешный запуск токенизированных технологических акций и индексных фондов, спрос на SOL для обработки транзакций остаётся слабым.

30% доходов DApp на Solana приходится на платформу запуска токенов Pump.fun, которая сильно зависит от активности мемкоинов. Согласно отчёту CoinGecko, 80% из 18,7 млн токенов были запущены менее чем за 48 часов, а 55% участвовавших адресов потеряли до $1000 (данные Dune).

Ставка фондирования по бессрочным фьючерсам SOL в пятницу вышла в положительную зону и достигла 10% годовых — максимального уровня в июне. Это говорит о росте спроса на «длинные» позиции, хотя диапазон 6–12% считается нейтральным. Рост на 14% от минимума $64 помог развернуть медвежью тенденцию, но до чрезмерной уверенности далеко.

Часть оптимизма инвесторов связана с ожиданием будущих airdrop’ов на сети. Среди заметных проектов — OnRe (страхование, $200 млн TVL), Bulk (перпетуальный DEX с $325 млн открытого интереса) и Loopscale (кредитование, $79 млн TVL). Однако точное время запуска этих токенов остаётся неопределённым.

Пока преждевременно утверждать, что SOL вернётся к отметке $80 (последний раз они были 1 июня). Усиление конкуренции в сегменте токенизированных акций со стороны Hyperliquid и централизованных бирж на других блокчейнах, а также партнёрство OKX с NYSE на базе Ethereum создают дополнительные риски для краткосрочного роста.