Compass Point рекомендует продавать Coinbase на фоне конкуренции в деривативах

Аналитики Compass Point вновь заявили о необходимости продавать акции Coinbase, установив целевую цену на уровне $140. Основной причиной названа усиливающаяся конкуренция в сегменте криптовалютных деривативов, которая может ограничить рост выручки биржи.

По данным отчета, Coinbase получила $50 млн выручки от бессрочных фьючерсов в первом квартале, но аналитики отмечают признаки каннибализации других продуктов. Компания недавно получила регуляторные послабления для офшорных операций с деривативами через дочернюю структуру Deribit, что должно было усилить ее позиции.

Однако, как подчеркивают эксперты, на рынок выходят новые игроки. Платформа Kalshi, специализирующаяся на прогнозных контрактах, а также Binance, располагающая значительной долей в сегменте перпетуальных фьючерсов, создают серьезное давление на Coinbase. Ожидается, что в условиях снижения рыночной активности борьба за клиентов усилится.

Compass Point также обращает внимание на общее ухудшение рыночной конъюнктуры. Падение цен на биткоин и альткоины снижает объемы торговли, что негативно сказывается на финансовых показателях криптобирж. Coinbase, чья выручка сильно зависит от торговых комиссий, оказывается в уязвимом положении.

Несмотря на то, что запуск деривативных продуктов был позитивно воспринят рынком, аналитики предупреждают: конкуренция в этом сегменте будет только расти. По их мнению, текущая оценка акций Coinbase не учитывает в полной мере эти риски.