Японский Nikkei (-0,8%)
Китайский Shanghai Composite (-0,5%)
Южнокорейский Kospi (-0,4%)
Гонконгский Hang Seng (-1,3%)
Австралийский ASX (-0,1%)

О главном

Вирус омикрон вновь врывается в глобальное информационное поле — участились случаи заражения, оценки эффективности существующих зарубежных вакцин ухудшены. Биржевое спокойствие начала декабря прервано и индексы опять погружаются в уныние.

На фоне возросших рисков возведения барьеров пандемии, решимость монетарных властей ускорить процесс сворачивания стимулирующих программ лишь усугубляет фондовую картину.

Сырьевые площадки чутко реагируют на факторы спроса и предложения. Эпидемиологическая неопределенность играет за нефтемедведей. Фьючерсы на Brent ожидаемо не смогли закрепиться выше $76, вновь падая к важному уровню поддержки на $74 за баррель.

Российский рынок сталкивается и с геополитической угрозой. Обстановка вокруг приграничных государств подвешенная, и индекс акций МосБиржи прорывает статистические границы риска 2021 г.

Азиатские рынки

От оптимистичного азиатского понедельника мало что осталось, а значит, европейские рынки акций сегодня лишаются важного фактора поддержки.

Китайский Shanghai Composite накануне выходил в область годовых максимумов, чуть выше 3700 п., однако закрепиться не получилось. Прежнее среднесрочное сопротивление в области 3600 п. сейчас выступит уже весомой поддержкой. На стороне покупателей — драйвер монетарного смягчения Центробанка.

На локальное охлаждение сентимента инвесторов повлияло обострение эпидемиологического фона и появление штамма омикрон в КНР. При этом историческая устойчивость рынка Поднебесной к общемировым проблемам приводит во вторник лишь к полупроцентному снижению индекса акций.

Все-таки для фондового рынка Китая первостепенными выступают внутренние факторы ценообразования рисковых активов. А по опыту прошлых волн пандемии, директивная экономика страны показала свою наивысшую эффективность борьбы с распространением вируса.

Японский Nikkei падает почти на процент. Вчерашний подъем индекса сошел на нет. Среднесрочная формация рынка акций по-прежнему нисходящая на фоне высокой зависимости экспорта страны от динамики распространения пандемии, а также уязвимости государства от раздутых сырьевых цен.

При этом отрицательная стоимость фондирования ЦБ Японии скорее играет против бумаг, поскольку повышается инфляция, а маржинальность финансового сектора снижается.

Таким образом, эпидемиологический фактор вновь на повестке дня. Отскок предыдущих дней рынка не внушал большого доверия и на фоне приближения ускоренного сворачивания монетарных трат ФРС. Тем не менее обстановка в АТР пока все же может выглядеть несколько лучше из-за приверженности национальных банков КНР и Японии мягкому монетарному курсу.

Американские площадки

Индексы США вчера просели в пределах 1,5%, как правило, наибольшую волатильность демонстрирует высокотехнологичный Nasdaq из-за высокой беты акций ИТ-компаний. Причиной отката рынка США от области исторических максимумов также послужили возобновившиеся страхи вокруг штамма омикрон.

Сегодня утренние торги фьючерсами Штатов проходят в нейтральном ключе, под 4670 п. Однако фактор американского поводыря сейчас малозначим, поскольку, в случае исхода инвесторов из ликвидного рынка выйти намного проще, чем с развивающихся площадок.

С технической точки зрения тренд вверх по S&P 500 сохраняется, нельзя снимать со счетов и вероятность очередного заброса на максимумы. При этом фондовые медведи смогут приободриться при уверенном закреплении бенчмарка под 4630 п., открывая себе пространство к 4500 п.

Хотя инвесторы по-прежнему отмахиваются от фактора ужесточения ФРС, среднесрочное давление кредитного рынка на акции может возрасти — долговая нагрузка повышается, что и способно ухудшить прогнозные оценки стоимости корпораций.

Уже завтра с высокой вероятностью Федрезерв сократит ежемесячный объем покупки долговых инструментов. Не исключается краткое выбытие лимитов QE. Важна риторика регулятора по поводу сроков подъема ставки. Сейчас вероятности уже смещены на начало II квартала 2022 г., а всего лишь несколько месяцев назад рынок ожидал отрыва ставки фондирования от нуля только в 2023 г.

Американский доллар вторит ожиданиям секвестра QE. Индекс доллара США (DXY: 96,4 п.) готовится встретить вердикт ФРС на максимумах года. Прежние оценки сводились к усиленной ревальвации на фоне сворачивания фискально-монетарных трат государства, что служит залогом укрепления нацвалюты страны. Потенциал вверх по валютному инструмент еще имеется.

Таким образом, замешательство американских инвесторов на максимумах рынка вызвано вновь появившимися опасениями вокруг пандемии. Как бы игроки на повышение акций сейчас не демонстрировали уверенность, монетарный фактор способен изменить среднесрочные оценки стоимости рисковых активов.

Правда, в последние недели для российского рынка акций драйвер фондового рынка США, с которым у индекса МосБиржи исторически очень высокая связь, не важен. В фокусе — геополитическая неопределенность в приграничных территориях. В такой, по сути, кризисной ситуации, моделирование риска позволяет очертить пределы потерь, но никак не гарантирует устойчивость планок риска.

Сырье

Цены на нефть реагируют на общемировые риски разрастания коронавируса. Чувствительность товарных фьючерсов повышенная, поскольку нефтетрейдеры сразу оценивают вероятности возведения очередных барьеров пандемии и снижения сырьевого спроса.

Технически Brent накануне вновь отвалился от области $76,5. В азиатскую сессию наблюдаем тест важного уровня спроса на $74. Над участниками нефтяного рынка висит и негативный фактор грядущего ужесточения ДКП глобальных центробанков. Оценки траектории Brent на 2022 г. сдержанные.

Цены на газ разошлись. Специфика децентрализованного газового рынка отражается в разнице курсов контрактов на американских и европейских хабах. Котировки фьючерсов на природный газ США (NG) после падения на 40% от октябрьских максимумов по-прежнему остаются на локальных минимумах августа. А вот европейские цены улетают выше $1350 за тыс. кубов, поскольку и здесь рулит геополитика.

БКС Мир инвестиций