Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 73,7 (+0,1%)
Пара EUR/RUB TOM: 83,2 (-0,2%)

В деталях

Рынки рискового капитала в пятницу снижаются после недельного восстановления — страхи по поводу нового штамма коронавируса несколько улеглись. Товарный рынок идет в тренде общемировых процессов, поскольку чутко реагирует на угрозы заградительных барьеров и фактор расширения активности нефтедобытчиков.

Долговой рынок учитывает высокую вероятность ужесточения монетарных курсов центробанков. Ему вторит и валютный сектор — глобальный доллар стабилен в ожидании ускоренного секвестра QE. А прочие резервные нацвалюты стран, где центробанки продолжают придерживаться мягкой политики и не торопятся поднимать ставки, испытывают девальвационное давление.

Индекс доллара США (DXY: 96,2 п.) завершает неделю выше 96 п. Попытки игроков на ослабление доллара ожидаемо ни к чему не привели. Нацвалюта готовится к вердикту ФРС. И по нашим оценкам, в среду регулятор повысит темп изъятия ликвидности из системы. А ежемесячный QE со $120 млрд может снизиться значительно больше, чем на $15 млрд.

Технически у инструмента DXY по-прежнему сохраняется пространство для маневра вверх. Ориентир — под 98 п. Затишье на валютном рынке может перерасти в скачок волатильности, утянув вниз товарные фьючерсы и замедлив темп укрепления валют развивающихся экономик.

Цены на нефть планово опустились к $74 за баррель марки Brent после заскока на $76,5. Спекулятивной составляющей сейчас очень много в инструменте, поскольку действуют сильные фундаментальные драйверы. Высокая волатильность обусловлена эпидемиологической неопределенностью, фактором восстановления американской добычи и резервов, геополитическими баталиями.

Откат нефтяных фьючерсов окажет негативное влияние на позиции игроков в нефтегазовых активах, а также ослабит интерес участников валютного рынка к нацвалютам стран-экспортеров.

Российский рубль значительно сузил амплитуду колебаний. Обычно такое происходит перед расширением. Диагональная поддержка в паре USD/RUB проходит на 73,5. Планка риска, ограничивающая развитие девальвационных ожиданий, — 74,5 за доллар.

Сейчас внешние рыночные факторы — траектория сырьевого рынка и динамика биржевых индексов — оказывают сдержанное влияние на рубль. Геополитика остается на повестке, но данный драйвер гасится ожиданием неминуемого подъема ставки ЦБ РФ. Ужесточение монетарного курса априори стоит за укрепление нацвалюты страны.

Сегодня фон ухудшился, а значит, рубль несколько ослабнет. Но вряд ли мы увидим сдачу уровня 74 за доллар — волатильность может быть пониженной еще неделю, до пятничного вердикта ЦБ.

Индекс государственных облигаций RGBI: 134,51 п. накануне остался на уровнях среды. Распродажи на долговом рынке затухают, поскольку уже ранее в цены и доходности бондов были заложены ожидания ужесточения монетарного цикла ЦБ страны.

В следующую пятницу регулятор сделает очередной шаг в сторону повышения стоимости фондирования. Котировки ОФЗ отражают вероятность даже до +100 б.п. Видится, здесь больше пессимизма, а долгосрочные оценки сводятся к процессу восстановления цен гособлигаций на фоне ожидания замедления инфляции и смягчения риторики регулятора.

БКС Мир инвестиций