Компьютерный бренд отчитался за квартал и весь финансовый год, опередив не только прогнозы, но и ближайших конкурентов. На постмаркете ночью акции HP Inc (тикер HPQ) в моменте обновляли исторический максимум, показывая двузначный рост. Пройдемся по ключевым моментам.

Главное в отчете

- Выручка и прибыль на акцию растут быстрее консенсус-прогнозов,

- Денежный поток, от которого зависит размер дивиденда и байбэка, также лучше ожиданий,

- Разрыв цепочек поставок компенсирован ростом спроса на ноутбуки, ПК, а также расходники для принтеров.

Финансовые показатели

- Выручка за август-октябрь составила $16,7 млрд при ожидаемых $15,4, динамика год к году — 9,3%,

- Чистая прибыль по стандарту GAAP достигла до $3,1 млрд, или $2,7 на акцию, что в 4–5 раз больше предыдущего года,

- Без учета разовой выплаты от Oracle, которая проиграла спор в суде в пользу HP, чистая прибыль сильно ниже, но все равно органический рост составил 52% год к году,

 

- За весь год компания нарастила выручку на 12,1%, а чистую прибыль на 66%,

- Больше половины выручки принесли продажи ПК и ноутбуков, больше половины маржи — принтеры и их обслуживание,

 

- По продажам в объемах лидирует Америка, однако основную динамику приносят рынки за пределами США (Канада и Латинская Америка).

- Операционный денежный поток увеличился в 1,5 раза, свободный денежный поток — на 7%, около 90% выплат инвесторы получили в виде байбэка.

 

Риски

У компании внушительный долги. Совокупные обязательства выросли за год на $4 млрд и превысили $38,6 млрд, что соизмеримо с чистой прибылью компании за 6 лет. За исключением кредиторской задолженности (перед поставщиками, на $16 млрд) и другими операционными долгами (еще $11,9 млрд) остается более $11 млрд долгосрочных обязательств.

Суммарно собственный капитал компании является отрицательным, то есть корпорация поддерживает большой долг в ущерб интересам акционеров.

Динамика акций

Рынок позитивно принял свежий отчет HP. Сразу после публикации котировки на расширенных торгах в США пробили уровень $37,8. Это новый абсолютный рекорд. СПБ Биржа на тот момент еще не закрыла основную сессию. Сильное движение вверх остановилось немного выше $36,6 за акцию, что также является новым пиком для бумаги.

 

После скачка более чем на 12% на СПБ и на 17% на NYSE акция немного сбавила темпы, но сохранила лидерство по отношению к другим крупным компаниям в этот день. Сейчас она в плюсе более чем на 7% и входит в топ-50 наиболее активно торгуемых бумаг петербургской площадки.

До публикации отчета средние таргеты от инвестдомов давали перспективную цель на год вперед чуть выше $33 при 40% рекомендаций на покупку. Отметка была легко взята. Кроме роста продаж, вызванного новыми локдаунами, на горизонте новых драйверов пока не видно. С высокой вероятностью инвесторы в ближайшие дни перейдут к продажам разогретой бумаги, продавливая ее к прежним более равновесным уровням $27–30 за штуку.

БКС Мир инвестиций