Для устранения дисбаланса между спросом и предложением нужна умеренно жесткая денежно-кредитная политика (ДКП), сообщил директор департамента денежно-кредитной политики Кирилл Тремасов на ежегодной конференции S&P.

"Мы начали убирать избыточный монетарный стимул из экономики и сейчас в общем-то подошли к рубежу, когда понимаем, что экономике нужна умеренно жесткая денежно-кредитная политика, чтобы устранить эти возникшие дисбалансы (значительное опережение спросом предложения)", - сказал Тремасов. Он напомнил, что убирать избыточный монетарный стимул ЦБ начал в марте 2021 года.

Ключевая ставка ЦБ с начала этого года выросла на 3,25 процентного пункта (п.п.). Первый шаг в сторону нормализации ДКП регулятор сделал в марте 2021 года, повысив ключевую ставку на 25 б.п. - до 4,5% с исторического минимума в 4,25%. В апреле ЦБ повысил ее еще на 50 б.п. - до 5,0%, в июне на очередные 50 б.п. - до 5,50%, в июле - сразу на 100 б.п. - до 6,50%, в сентябре - на 25 б.п. - до 6,75%, в октябре - сразу на 75 б.п. - до 7,50%.

Банк России будет держать ключевую ставку выше нейтрального уровня еще какое-то время для устойчивого замедления инфляции, к нейтральному уровню она вернется не ранее середины 2023 года, заявила на этой неделе председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

Регулятор прогнозирует среднюю ключевую ставку с 25 октября и до конца 2021 года в диапазоне 7,5-7,7%. Прогноз по средней ключевой ставке на 2022 год повышен с 6,0-7,0% до 7,3-8,3%, на 2023 год - с 5,0-6,0% до 5,5-6,5%. Прогноз на 2024 год сохранен на уровне 5,0-6,0%.

Инфляция в России в 2021 году, согласно базовому прогнозу ЦБ, составит 7,4-7,9%, в 2022 году вернется в диапазон 4-4,5%. Рост ВВП РФ в 2021 году ожидается в диапазоне 4-4,5%, в 2022-2024 годах - 2-3%.

Ужесточив денежно-кредитную политику в октябре, Банк России допустил возможность дальнейших повышений ключевой ставки на ближайших заседаниях. Очередное заседание совета директоров ЦБ (последнее в 2021 году) пройдет 17 декабря. Опорным оно не будет.

Совет директоров Банка России на декабрьском заседании будет рассматривать "достаточно широкий набор вариантов" изменения ключевой ставки, сообщил накануне Тремасов.

Банк России, повысивший ключевую ставку в октябре на нестандартные 75 б.п. и рассматривавший вариант повышения на 100 б.п., не исключил нестандартных шагов и в дальнейшем. "100 базисных пунктов обсуждалось не только на этом заседании. Та вилка (средней ключевой ставки - прим. ИФ), которую мы дали до конца года, допускает и такой вариант", - заявила Набиуллина в октябре, отвечая на вопрос о вероятности повышения ставки в декабре нестандартным шагом, в том числе на 100 б.п.