Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 72,5 (-0,8%)
Пара EUR/RUB TOM: 81,9 (-0,9%)

В деталях

На глобальном валютном рынке наблюдается техническое торможение мощных трендов: доллар откатывает от полуторалетних максимумов, а японская йена, выступающая одной из ведущих валют фондирования, отскакивает на процент после достижения в среду 4-летних минимумов. Незначительное торможение падения наблюдается и в евро.

Валюты развивающихся экономик испытывают влияние разнонаправленных факторов: жестких курсов суверенных центробанков, траектории энергетического рынка и геополитического аспекта.

Обстановка на сырьевом фронте, где сплетены интересы импортеров и экспортеров, разряжается. В первую очередь, речь идет о факторе резервов, дефицит которых ранее и приводил к безудержному ралли срочных контрактов на нефть. Фьючерсы на Brent уходят под $80 за баррель, реагируя на инициативы Белого дома.

Индекс доллара США (DXY: 95,8 п.) демонстрирует техническую коррекцию после заскока за уровень 96 п., ранее выступавшим таргетом года на фоне сигналов к сворачиванию QE и сокращению сроков начала отрыва ставки ФРС от нуля.

Нужно учитывать, что защитная функция доллара, работающая в ситуации коррекции на рисковых площадках, даже не начала раскрываться. Значит, есть вероятность дальнейшей устойчивости доллара на мировом валютном рынке.

Цены на нефть ушли под $80 за баррель Brent. Тактика предыдущих дней от продаж срочных контрактов сработала, от оптимизма игроков на повышение не осталось и следа. Риск дальнейшего спуска Brent остается высокий.

Злободневной темой остается процесс наращения запасов и резервов сырья. Международные СМИ сообщают о начале консультаций Белого дома с крупнейшими импортерами по вопросу использования национальных резервов. Возможно и продвижение по иранской ядерной проблематике. Видно, что Байден всерьез решил снизить давление высоких сырьевых цен на инфляцию в стране.

Конечно, фактор нефти значим в курсообразовании валют стран-экспортеров сырья, однако есть нюансы: жесткая монетарная линия ЦБ и геополитическое потепление выходят на первый план. Значит, негативное влияние нефтяных фьючеров на отечественную валюту пока будут сдержанное.

Российский рубль находится во власти геополитического фона: санкционный дисконт в рубле то проявляется, то снижается. Если на утро среды не было положительных сдвигов по конфронтации в сфере газа и вокруг пограничных с Россией государств, то во второй половине дня трейдеры учли позитивные сигналы из Европы. Отмечаются контакты Германии с Белоруссией, есть заверения в неполитическом характере отсрочки сертификации газопровода СП-2.

Игроки на укрепление рубля смогли вернуться на 72,5, где и застряли — все-таки неопределенность в отношениях остается, а новое обострение может вновь взвинтить волатильность. Так, на случай негативного исхода, водоразделом по-прежнему выступает планка на 74,5 за доллар.

Умиротворение на внешне орбите со временем может привести к восстановлению рубля с первой целью в 71,5 за доллар, однако в игру включается падающая нефть.

Сегодня факторы рубля не дают аргументов к развитию укрепления нацвалюты, а значит, продолжится борьба в USD/RUB выше 72,5.

Индекс государственных облигаций RGBI: 136,33 п. замедлил падение на фоне временного успокоения западных партнеров. При этом внутренняя повестка остается сложной: инфляционное давление не снижается, что повышает вероятность очередного поднятия ставки ЦБ.

Тем не менее значительного падения RGBI от текущих уровней ждать не стоит, ведь доходности долгосрочных выпусков, по сути, уже учли прыжок ставки на +100 б.п., а шанс на затухание проинфляционных факторов растет.

БКС Мир инвестиций