Рост промпроизводства в РФ в октябре 2021 года, согласно ожиданиям экономистов, составил 6,4% в годовом выражении, инфляция - 1,0%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в октябре, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.

Рост экономики РФ в третьем квартале ожидаемо замедлился (согласно консенсус-прогнозу, до 4,5% с 10,5% во 2-м квартале) по мере исчерпания восстановительного эффекта. При этом внутренний спрос в августе поддержали выплаты на детей, а в сентябре - пенсионерам и военнослужащим. В октябре эффект от этих выплат уже будет менее заметным. Влияние нерабочих дней в октябре также будет еще минимальным и в основном придется на ноябрь. В целом нерабочие дни пока не повлияли существенно на годовые прогнозы по динамике основных макропоказателей.



Инфляция



Основные пересмотры прогнозов опять пришлись на инфляцию. За последние 5 недель цены четыре раза прибавляли по 0,3% в неделю (при округлении до десятых) и один раз 0,2% - это значительно выше нормы, обычно в октябре в РФ фиксируется рост цен в районе 0,1% в неделю.

В результате консенсус-прогноз по инфляции на 2021 год резко вырос с 6,6% по опросу месяц назад до 7,8%, что близко к верхней границе нового прогноза ЦБ (7,4-7,9%) и выше ожиданий Минэкономразвития (7,4%). При этом некоторые эксперты прогнозируют инфляцию по итогам года выше 8% (максимальный прогноз - 8,3%).

Годовая инфляция в РФ в марте достигла локального пика в 5,8%, и изначально многие предполагали, что дальше она начнет снижаться. В апреле, действительно, на фоне высокой базы прошлого года годовая инфляция немного снизилась, но уже в мае она ускорилась до 6,0%, а на конец июня - до 6,5%, оставаясь примерно на этом уровне и весь июль, в августе опять продолжился ее рост до 6,7%, а в сентябре она резка ускорилась до 7,4% и продолжала расти в октябре, достигнув почти 8% на 25 октября (максимум с февраля 2016 года).

Консенсус-прогноз по инфляции на октябрь 2021 года равняется 1,0% (в октябре 2020 года была инфляция 0,4%), поэтому годовая инфляция по итогам октября ожидается на уровне 8%.

Консенсус-прогноз по инфляции на 2021 год, как уже отмечалось, резко вырос до 7,8% с 6,6% по опросу месяц назад и 5,9% два месяца назад, разброс оценок достаточно существенный - от 7,2% до 8,3%.

При этом значительно вырос консенсус-прогноз и по инфляции на 2022 год - до 4,7% с 4,3% по опросу месяц назад, что уже не укладывается в интервальный прогноз ЦБ на 2022 год (4,0-4,5%).



ВВП



Прогноз аналитиков по росту ВВП на 2021 год немного снизился до 4,3% с 4,4% по опросу месяц назад, что ровно посередине прогноза ЦБ (4,0-4,5%) и немного выше официальных ожиданий Минэкономразвития, которое повысило в сентябре свой прогноз до 4,2% с июльских 3,8%.

Более существенные расхождения у экономистов с официальным прогнозом Минэкономразвития сохраняется по динамике ВВП в 2022 году - аналитики ожидают замедления роста российской экономики до 2,6%, в то время как Минэкономразвития ожидает роста на 3,0% (министерство в 2022-2024 годах прогнозирует рост по 3,0% в год).

ЦБ прогнозирует рост в 2022-2024 годах в интервале 2,0-3,0% в год, отмечая, что 3-процентный роста в ближайшие три года - оптимистичный целевой уровень.



Промпроизводство



Годовые темпы роста промпроизводства в сентябре 2021 года в основном за счет хорошего результата в добыче (рост на 9,5%) оказались значительно выше ожиданий - рост на 6,8% при консенсусе в 4,6%. В октябре аналитики ожидают сохранение высоких темпов роста - 6,4% в годовом выражении.

Из-за опасений ухудшения динамики начиная с ноября в связи с эпидемиологической ситуацией консенсус-прогноз по динамике промпроизводства на 2021 год немного снизился до 4,7% с 4,8% по опросу месяц назад. Минэкономразвития в сентябре повысило свой прогноз по росту промпроизодства в 2021 году до 4,2% с 2,0%.



Розничная торговля



Единовременные сентябрьские выплаты пенсионерам (по 10 тыс. рублей) и военнослужащим (по 15 тыс. рублей) оказали значительную поддержку динамике розничной торговли - в сентябре она выросла на 5,6% после 5,3% в августе и 5,1% в июле. В октябре влияние эффекта выплат будет менее значительным, и аналитики ждут роста розничной торговли на 4,5%. В целом по итогам 2021 года экономисты прогнозируют рост оборота розничной торговли на 7,2% (7,4% по опросу месяц назад) после падения на 3,2% в 2020 году. Официальный прогноз Минэкономразвития предполагает рост розничной торговли в 2021 году на 6,9%.



Инвестиции



Инвестиции в основной капитал, согласно консенсус-прогнозу, в 2021 году увеличатся на 6,0%, что выше прогноза Минэкономразвития (4,5%).



Ключевая ставка



Ожидания по ключевой ставке на конец 2021 на этом фоне значительно выросли и равняются 8,0% (большинство аналитиков пока ожидают повышения ставки в декабре на 50 б.п.) с 7,25% по опросу месячной давности. На конец 2022 года консенсус-прогноз по ключевой ставке также вырос и равняется 6,75% (6,25% по опросу месяц назад).



Валюта



Прогнозы по валютному курсу за месяц ожидаемо резко изменились в сторону укрепления рубля - консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2021 года равняется 70,1 руб. (72,6 руб. по опросу месячной давности), по курсу евро - 82,1 руб. (86,2 руб. по опросу месяц назад).

В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: "ВТБ Капитал", ВЭБ, ING, Институт экономической политики, "Локоинвест", "Ренессанс Капитал", Sber CIB, "Sova Capital", "Уралсиб".