Американский глобально диверсифицированный конгломерат Danaher представил результаты за III квартал 2021 г. 

Разберемся, почему упали котировки, несмотря на превышение прогноза аналитиков, и стоит ли покупать акции.

Danaher Corporation — это международная компания-новатор в области науки и технологий, которая помогает клиентам решать следующие задачи:

• улучшение здоровья пациентов с помощью мощных инструментов, которые увеличивают точность диагностики
• поддержка научных исследований причин заболеваний и разработка новых, жизненно важных способов лечения
• обеспечение свежести, правильности дозировок и безопасности пищевых продуктов, фармацевтических препаратов и потребительских товаров
• защита мировых источников воды и охрана окружающей среды

Капитализация конгломерата $221 млрд. 

Главное

• Результаты оказались немного лучше прогнозов аналитиков
• Выручка выросла на 23% г/г и достигла $7,2 млрд, что оказалось выше прогноза в $7 млрд. 
• Чистая прибыль выросла на 33% г/г и составила $1,2 млрд. Скорректированная прибыль на акцию по non–GAAP достигла $2,39 (прогноз $2,14).
• Свободный денежный поток по non–GAAP увеличился на $5,2 млрд — рост 46,5% г/г
• Операционная маржа за год упала с 18,5% до 18,1%
• Компания заявила, что ожидает умеренный рост выручки в IV квартале

По сегментам

Наибольший размер выручки принес сегмент «Естественные науки» — $3,6 млрд (24,5% г/г). В него входит оборудование для научных клиник и исследовательских центров для анализа макромолекул (ДНК, РНК и белки), а также генетики, биохимии и иммунологии. Конгломерат смог за год значительно нарастить показатель операционной маржи с 17,3% до 26,8%. 

Во втором по значимости сегменте «Диагностика», несмотря на значительный рост выручки 29,5 г/г. , показатель размера операционной маржи значительно сократился с 21,6% до 5,6%. В данном сегменте компания специализируется на производстве оборудования и дополнительных материалов для диагностики, например тестов Covid-19. 

В последнем, но с точки зрения общемировых инициатив очень важном, сегменте «Экологических и прикладных решений» показатель операционной маржи остался почти без изменений на уровне 22,3%. Продажи оборудования и технологий для нанофильтрации и обеспечении доступа к питьевой воде умеренно выросли на 7% г/г до $1,14 млрд. 

Что с акциями

Несмотря на то, что результаты компании оказались лучше прогноза аналитиков, цена акций в моменте снижались на 4%. Вероятно, инвесторов не устроили очень скромные прогнозы менеджмента на итоги IV квартала и значительное снижение показателя операционной маржи в одном из важнейших сегментов компании «диагностика».

Кроме того, отчет показал снижение темпов роста выручки г/г против I и II квартала. Выручка не росла кв/кв оставшись на прежнем уровне, а размер чистой прибыли резко снизился.

В ближайшем будущем спрос на диагностику и исследование продолжит расти. На рынке инвестору будет сложно найти компанию с таким портфелем продуктов и размером, как Danaher. Очень многие из крупнейших инвестфондов, например Bridgewater, активно покупали бумаги в I полугодии — котировки опережали рост сектора здравоохранения

Но учитывая последнюю отчетность, а также техническую картину, инвестору стоит пока просто добавить бумагу в список для слежения и поискать точку для входа несколько позже. Как вариант, вернуться к рассмотрению покупки при технической перепроданности на недельном графике. 

Консенсус-прогноз аналитиков Refinitiv по акциям Danaher находится на уровне $343 за акцию, что на 10,3% выше цены последнего закрытия. На СПБ Бирже бумаги доступны под тикером DHR.

 

БКС Мир инвестиций