Рост промпроизводства в РФ в августе 2021 года, согласно ожиданиям экономистов, составил 5,5% в годовом выражении, инфляция - 0,1%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в августе, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.

Наиболее глубокий спад в 2020 году был в мае, в июне прошлого года началось постепенное его сокращение. Поэтому начиная с мая 2021 года годовые темпы роста замедляются из-за более высокой базы.



Промпроизводство



В мае 2020 года был пик падения в промышленности - она упала на 7,8% к маю 2019 года после снижения на 4,4% в апреле 2020 года. В июне 2020 года падение промышленности замедлилось до 6,7%, в июле - до 5,7%, а в августе - до 4,0%. Поэтому годовые темпы роста промпроизводства в августе 2021 года, согласно ожиданиям экономистов, замедлятся до 5,5% с 6,8% в июле, 10,2% в июне и 11,9% в мае.

Консенсус-прогноз по динамике промпроизводства на 2021 год не изменился по сравнению с опросом месяц назад и составляет 4,6%, что значительно лучше прогноза Минэкономразвития (2,0%), которое должно уточнить макропрогноз в первой половине сентября.



ВВП



Как отмечалось ранее, восстановление экономики в 1-м полугодии 2021 года шло лучше ожиданий (по оценке Росстата, в 1-м полугодии рост ВВП РФ составил 4,8%), поэтому консенсус-прогноз по росту ВВП на 2021 год опять поднялся до 4,3% с 3,9% по опросу месяца назад и 3,7% - по опросу 2 месяца назад. Прогноз аналитиков по росту ВВП - выше официальных ожиданий Минэкономразвития (прогноз от июля - 3,8%). ЦБ в июле выступил с более оптимистичными ожиданиями по 2021 году, повысив свой прогноз до 4-4,5% с 3-4%, и ожидания экономистов сейчас попадают в середину этого интервала.

Существенные расхождения у экономистов с официальным прогнозом Минэкономразвития сохраняется по динамике ВВП в 2022 году - аналитики ожидают замедления роста российской экономики до 2,4%, в то время как Минэкономразвития ожидает роста на 3,2%. ЦБ в июле понизил свои ожидания по росту в 2022 году до 2-3% с 2,5-3,5%.

Инвестиции в основной капитал, согласно консенсус-прогнозу, в 2021 году вырастут на 4,8%, что немного выше июльского прогноза Минэкономразвития (министерство повысило его до 4,5% с 3,3%).



Розничная торговля



Максимальное падение оборота розничной торговли пришлось на апрель 2020 года, когда действовал локдаун (спад на 22% к апрелю 2019 года), поэтому и максимальный отскок был в апреле 2021 года (на 35,1%, по данным Росстата). В мае 2020 года падение розницы было уже меньшим - на 17,5% в годовом выражении, в июне 2020 года - "всего" 6,1%, в июле 2020 года - лишь на 0,5%, а в августе - на 0,7%. На этом фоне экономисты ожидают годовой рост розничной торговли в августе примерно на уровне июля - 4,9% после 4,7% в июле, 10,9% в июне и 27,2% в мае.

В целом по итогам 2021 года экономисты прогнозируют рост оборота розничной торговли на 7,2% (6,9% по опросу месяц назад) после падения на 3,2% в 2020 году. Официальный прогноз Минэкономразвития предполагает рост розничной торговли в 2021 году на 6,9% (министерство в июле повысило его с 5,1%).



Инфляция



Годовая инфляция в РФ в марте достигла локального пика в 5,8%, и изначально многие предполагали, что дальше она начнет снижаться. В апреле, действительно, на фоне высокой базы прошлого года годовая инфляция немного снизилась, но уже в мае она ускорилась до 6,0%, а на конец июня - до 6,5%, оставаясь примерно на этом уровне и весь июль, а в августе опять продолжился ее рост, и на конец месяца годовая инфляция была около 6,8% (исходя из недельных оценок, месячная может быть и чуть меньше, так как в августе 2020 год недельная динамика указывала на дефляцию в 0,1-0,2%, а месячные цифры показали нулевую инфляцию).

Консенсус-прогноз по инфляции на август 2021 года равняется 0,1% (в августе 2020 года была нулевая инфляция, точнее символическая дефляция в 0,04%), поэтому годовая инфляция на конец августа ожидается в диапазоне 6,6-6,7%.

Консенсус-прогноз по инфляции на 2021 год не изменился по сравнению с опросом месячной давности и равняется 5,9%. Это соответствует середине интервального прогноза ЦБ на 2021 год (5,7-6,2%). Прогноз Минэкономразвития по инфляции на 2021 год равняется 5,0%, но министерство уже анонсировало, что повысит его.

В 2022 году аналитики прогнозируют инфляцию на уровне таргета - 4,0% (4,1% по опросу месяц назад), прогноз ЦБ на 2022 год равняется 4,0-4,5%.



Ключевая ставка



На фоне ускорения инфляции, которое наблюдалось в мае-июне, Банк России 11 июня принял решение о повышении ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до 5,5% годовых, а 23 июля еще на 100 б.п. (что в принципе ожидалось аналитиками), до 6,5%.

Ожидания по ключевой ставке на конец 2021 на этом фоне по сравнению с опросом месячной давности опять немного выросли и равняются 7,0% (6,75% по опросу месяц назад). На конец 2022 года консенсус-прогноз по ключевой ставке не изменился и равняется 6,0%.

Прогнозы по валютному курсу за месяц практически не изменились - консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2021 года равняется 73,3 руб. (73,0 руб. по опросу месячной давности), по курсу евро - 87,8 руб. (также 87,8 руб. по опросу месяц назад).

В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, "ВТБ Капитал", ВЭБ, ING, Институт экономической политики, "Локоинвест", "Ренессанс Капитал", Sber CIB, "Sova Capital", "Уралсиб".