Рост промпроизводства в РФ в июне 2021 года, согласно ожиданиям экономистов, составил 11,1% в годовом выражении, инфляция - 0,6%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в июне, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров.

Наиболее глубокий спад в 2020 году был в мае, в июне прошлого года падение несколько сократилось. Поэтому июньские показатели годового роста в 2021 году будут значительными, но будут несколько проигрывать динамике в мае из-за более высокой базы.

Как уже отмечалось ранее, восстановление экономики в первом полугодии 2021 года шло лучше ожиданий, поэтому консенсус-прогноз по росту ВВП на 2021 год значительно вырос - до 3,7% с 3,2% по опросу месяц назад.

Одновременно значительно быстрее ожиданий росла инфляция, что привело к еще более сильному увеличению консенсус-прогноза по инфляции на 2021 год - до 5,7% с 4,9% по опросу месяц назад, который буквально "выпрыгнул" из действующего интервального прогноза ЦБ (4,7-5,2%). На этом фоне существенно вырос консенсус по ключевой ставке - до 6,5% на конец 2021 года с 5,5% по опросе месячной давности.

Как сообщалось, по оценке Минэкономразвития, в мае 2021 года ВВП РФ подскочил на 10,9% к маю 2020 года после скачка на 10,8% в апреле, а в целом за январь-май 2021 года вырос на 3,7% к соответствующему периоду прошлого года.

Годовая инфляция после некоторого замедления в апреле в мае и июне продолжила ускорение, легко преодолев мартовский пик в 5,8% и на конец июня перевалила за 6,4%. При этом, по данным Росстата, таргет, который ЦБ закладывает на целый год в 4%, был преодолен уже к 28 июня - с начала года к этой дате рост цен составил 4,1%.

Второе полугодие по инфляции традиционно более умеренное - за счет сезонного удешевления плодоовощной продукции в третьем квартале, но очевидно, что на фоне цифр за первое полугодие действующий прогноз правительства на 2021 год (4,3%) будет существенно повышен, равно как и ЦБ повысит свой интервальный прогноз.

В мае 2020 года был пик падения в промышленности - она упала на 8% к маю 2019 года после снижения на 4,7% в апреле 2020 года. В июне 2020 года падение промышленности немного замедлилось до 7,3%. Поэтому годовые темпы роста промпроизводства в июне 2021 года останутся на двузначном уровне, но несколько проиграют майским цифрам - 11,1% против 11,8%.

Консенсус-прогноз по динамике промпроизводства на 2021 год вырос по сравнению с опросом месяц назад и составляет 4,2% (3,7% месяцем ранее), что значительно лучше прогноза Минэкономразвития (2,0%), который министерство уточнило в апреле, но, очевидно, повысит в июле (Минэкономразвития анонсировало подготовку "промежуточного" макропрогноза на этой неделе в рамках бюджетного процесса, хотя по плану уточнение обычно происходило в конце августа).

Максимальное падение оборота розничной торговли пришлось на апрель 2020 года, когда действовал локдаун (спад на 22% к апрелю 2019 года), поэтому и максимальный отскок был в апреле 2021 года (на 35,1%, по данным Росстата). В мае 2020 года падение розницы было уже меньшим - на 17,5% в годовом выражении, а в июне 2020 года - "всего" 6,1%. На этом фоне экономисты ожидают годовой рост розничной торговли в июне на 12,6% после 27,2% роста в мае.

В целом по итогам 2021 года экономисты прогнозируют рост оборота розничной торговли на 6,8% (5,5% по опросу месяц назад) после падения на 3,2% в 2020 году. Официальный прогноз Минэкономразвития предполагает рост розничной торговли в 2021 году на 5,1% и скорее всего также будет повышен.

Инвестиции в основной капитал, согласно консенсус-прогнозу, в 2021 году вырастут на 4,4%, что превышает прогноз Минэкономразвития (3,3%).

Прогноз аналитиков по росту ВВП на 2021 год, как уже отмечалось, значительно вырос - до 3,7% с 3,2% по опросу месяц назад. Официальный прогноз Минэкономразвития от апреля по росту ВВП в 2021 году равняется 2,9% (министерство понизило его с 3,3% из-за меньшего, чем ожидалось, падения экономики в 2020 году). При этом глава Минэкономразвития Максим Решетников на прошлой неделе заявил, что экономика восстанавливается лучше ожиданий министерства, и в июле министерство повысит прогноз на 2021 год.

ЦБ изначально был более оптимистичен, чем Минэкономразвития, и ожидает роста ВВП в 2021 году в интервале 3-4% и тоже заявлял о возможном улучшении своего прогноза на заседании совета директоров 23 июля.

Существенные расхождения у экономистов с официальными прогнозами сохраняются по динамике ВВП в 2022 году - аналитики ожидают замедления роста российской экономики до 2,0%, в то время как Минэкономразвития ожидает роста на 3,2% (в апреле прогноз был понижен с 3,4%), а ЦБ ждет роста в 2022 году в интервале 2,5-3,5%.

Годовая инфляция в РФ в марте достигла локального пика в 5,8%, и изначально многие предполагали, что дальше она начнет снижаться. В апреле, действительно, на фоне высокой базы прошлого года годовая инфляция немного снизилась, но уже в мае она ускорилась до 6,0%, а на конец июня уже немного превысила 6,4% (оценка, сделанная на базе недельных цифр Росстата).

Консенсус-прогноз по инфляции на июнь 2021 года равняется 0,6% (в июне 2020 года рост цен составил 0,2%), поэтому годовая инфляция на конец июня может ускорится до 6,4% 6,0% в мае.

Консенсус-прогноз по инфляции на 2021 год резко вырос по сравнению с опросом месячной давности - до 5,7% с 4,9% по опросу в конце мая, 4,6% в конце апреля и 4,2% в конце марта. Это уже значительно выбивается из действующего интервального прогноза ЦБ на 2021 год (4,7-5,2%). В 2022 году аналитики прогнозируют инфляцию на уровне таргета - 4,0% (3,9% по опросу месяц назад), прогноз Минэкономразвития и ЦБ - также 4,0%.

На фоне ускорения инфляции, которое наблюдалось в мае и начале июня, Банк России принял решение о повышении с 15 июня ключевой ставки на 50 базисных пунктов, до 5,50% годовых. В конце июня глава ЦБ Эльвира Набиуллина говорила, что совет директоров Банка России на заседании в июле может рассмотреть вопрос повышения ключевой ставки шагами от 25 до 100 базисных пунктов (б.п.). "Мы будем оценивать размер этого шага. Я думаю, что мы можем обсудить от 25 базисных пунктов до 1 процентного пункта повышения", - сказала глава ЦБ.

Ожидания по ключевой ставке на конец 2021 на этом фоне по сравнению с опросом месячной давности резко выросли и равняются 6,5% (5,5% по опросу месяц назад). На конец 2022 года консенсус-прогноз по ключевой ставке вырос не так значительно - до 6,0% с 5,75% по опросу месячной давности.

Укрепление рубля в июне привело к некоторой коррекции прогнозов по валютному курсу - консенсус-прогноз по курсу доллара на конец 2021 года равняется 72,3 руб. (73,7 руб. по опросу месячной давности), по курсу евро - 88,0 руб. (89,8 руб. по опросу месяц назад).

В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: Альфа-банк, "ВТБ Капитал", ВЭБ, ING, Институт экономической политики, "Локоинвест", "Ренессанс Капитал", СКБ-банк, Sova Capital.