Investing.com — Действительно ли добыча нефти восстанавливается? Как это часто бывает, ответ заключается не столько в том, что рынку чего-то не хватает , сколько в том, зашел ли он слишком далеко и быстро.

С конца октября цены на эталоны нефти выросли на 70%. Это никоим образом не беспрецедентное явление, но что выделяется, так это отсутствие какой-либо значимой коррекции за период, который уже длится почти четыре месяца. Это как раз тот тип роста, о котором обычно кричат «перекуплено!».

По общему признанию, за этот период фундаментальные принципы сильно изменились. Во-первых, была доказана эффективность целого ряда вакцин от COVID-19, затем они получили разрешение и начали распространяться, и каждая прививка приближает тот день, когда люди снова смогут более свободно путешествовать.

Во-вторых, новая администрация США проводит через Конгресс пакет стимулов на сумму $1,9 трлн, который удешевляет доллар (что представляет собой «бычью» тенденцию для цен на нефть) и, вероятно, поддержит потребительский спрос (также «бычий»). Даже планы администрации по созданию «зеленой» энергетики в краткосрочной перспективе являются «бычьими»: в конце концов, для постройки ветряной электростанции требуется много дизельного топлива.

В-третьих, Саудовская Аравия и Россия смогли удержать свое соперничество под контролем и придерживаются своих обещаний по сокращению добычи. В целом ОПЕК + по-прежнему удерживает в запасе добычу более 6 млн баррелей нефти в день. В результате, согласно последнему ежемесячному отчету Международного энергетического агентства, мировые запасы нефти, которые достигли рекордного уровня после резкого падения спроса летом прошлого года, к середине года должны вернуться к среднему уровню за пять лет.

«Вишенкой» на торте (и повсеместно в США) стало недельное похолодание, которое остановило нефтедобычу в Техасе, работу трубопроводов и нефтепереработку.

Различные отчеты предполагают, что множество механических и других проблем помешают быстрому возвращению к нормальному состоянию: перезапуск нефтеперерабатывающего завода Motiva в Порт-Артуре с производительностью 607 тыс. баррелей в день продлится 17 дней, согласно нормативной документации компании. Occidental Petroleum (NYSE: NYSE:OXY) заявила в понедельник, что ожидает сокращения добычи нефти и газа примерно на 4% за весь первый квартал, в основном из-за убытков, связанных со штормом. Агентство Reuters сообщило в понедельник, что производителям нефти в Техасе потребуется еще две недели, чтобы восстановить объемы производства до уровня, существовавшего до урагана.

Аналитики Bank of America (NYSE:BAC) Merrill Lynch теперь предвидят, что сочетание этих факторов подтолкнет марку Brent до $70 к концу квартала.

Тем не менее, временный характер проблем в Техасе должен побуждать к осторожности, чтобы не гнаться за дальнейшим наращиванием добычи нефти. Добыча нефти в США не будет долгое время сокращаться. И хотя бурильщики сланца в настоящее время пока находятся в режиме экономии денежных средств, цена близ $70 наверняка заставит их снова увеличить добычу.

Увеличение добычи сланца в США не только само по себе увеличивает мировую добычу, но и угрожает целостности пакта ОПЕК +. В то время как Саудовская Аравия может балансировать между своей нефтяной дипломатией и необходимостью наладить отношения с новой демократической администрацией, Россия гораздо менее склонна отдавать долю рынка своей крупнейшей геополитической «страшилке».

В отчетах уже говорилось, что в ходе ежемесячного обзора производственного пакта ОПЕК + на следующей неделе, когда блок установит уровни добычи на апрель, Россия будет настаивать на значительном увеличении добычи. Саудовская Аравия неизбежно захочет отменить одностороннее сокращение на 1 млн баррелей в день, которое она ввела для сохранения единства, уже давшего трещину месяц назад.

В своем последнем ежемесячном отчете МЭА сослалось на «хрупкую перебалансировку» мирового рынка. Встречи на следующей неделе должны показать, насколько он хрупок.

Автор Джеффри Смит