Частная задолженность стала крупной частью финансовой инфраструктуры в США и Европе после финансового кризиса 2008 года, так как банки сократили объем кредитования мелких компаний.

Многие бизнесы столкнулись с существенными трудностями в период локдауна, однако беспрецедентная поддержка со стороны властей и центральных банков в США и Европе ограничила масштаб ущерба.

"Проблемы могут начаться в следующем году, когда прекратится финансирование со стороны правительства и компаниям придется возвращать денежные средства", - говорит управляющий партнер консалтинговой компании Integer Advisers Ганеш Раджендра, которого цитирует газета The Wall Street Journal.

Глобальные активы под управлением фондов частной задолженности взлетели с менее чем $200 млрд в 2007 году до $850 млрд к концу марта текущего года, согласно последним доступным данным исследовательской компании Preqin. Темпы привлечения денежных средств замедлились в 2020 году, однако в распоряжении фондов все еще остается около $300 млрд неинвестированного капитала.

Уровень дефолтов по частным кредитам в США достиг 8,1% во втором квартале текущего года по сравнению с около 6% в первом квартале, согласно индексу, разработанному американской юридической компанией Proskauer Rose LLP. В третьем квартале показатель вновь упал - до 4,2%.

Для сравнения: в мае в период первой волны кризиса, вызванного пандемией коронавируса, рейтинговое агентство Moody s прогнозировало, что коэффициенты дефолтов в мире составят как минимум 11% и вплоть до 21% среди заемщиков "мусорного" уровня в 2020 году. С тех пор эти прогнозы были улучшены.

"Люди склонны делать прогнозы заранее: то, что дефолты еще не случились, не означает, что их удастся избежать", - говорит управляющий директор Hayfin Capital Management, одного из крупнейших в Европе частных кредиторов, Эндрю Маккала.

"К июню следующего года, когда компании перестанут получать дополнительное финансирование, низкие показатели будут наблюдаться уже в течение 15 месяцев, и вам придется задаться вопросом: восстановится ли этот бизнес?" - добавил он.

По словам эксперта Deloitte по долговому рынку в Великобритании Криса Скиннера, в текущем году кредиторам очень сложно оценить, какими будут показатели заемщиков в течение продолжительного периода времени, поскольку кризис, вызванный пандемией коронавируса, продолжает привносить в экономику значительную неопределенность.