finbi.ru — Немногие секторы экономики пострадали от пандемии так сильно, как коммерческая аренада, поэтому любой, кто хочет увидеть резкое восстановление после проблемных уровней, возможно, охотно взглянет на новости двух крупнейших арендодателей в Европе, вышедшие во вторник утром.

Акции WFD Unibail Rodamco (AS:URW) выросли на 24%, а акции британской компании Landsec подорожали на 7,5% после новости о вакцине, которая, несмотря на отстутсвие прямой связи, тем не менее, указывает на их более светлое будущее.

Проблема Unibail относительно проста. Руководство компании хотело привлечь свежий капитал, чтобы пережить кризис. Этот год Unibail начала, будучи по-прежнему обремененной долгами после приобретения Westfield за счет заемных средств в 2017 году. Акционеры компании во главе с французским магнатом Ксавье Нилом считают, что руководству следует привлечь больше средств за счет продажи активов, в частности, продажи торговых центров Westfield в США.

На собрании акционеров в понедельник достаточное количество акционеров поддержали Нила и его союзников, чтобы заблокировать эмиссию акций и устранить риск разводнения.

Это голосование стало одним из первых конкретных последствий объявления Pfizer (NYSE:PFE) и Biontech  (NASDAQ:BNTX) об эффективности их вакцины от COVID-19 (которая будет сначала распространяться в США). Появление вакцины и ее будущая массовая доступность дает надежду на возврат доверия потребителей, а это означает, что руководству будет легче собрать необходимые деньги, продав торговые центры Westfield в США.

С Landsec проблема имеет свои нюансы. Компания является крупнейшим владельцем офисов в Лондоне, на долю которых приходится более двух третей ее портфеля. Более современные активы компании пережили кризис достаточно комфортно. После спада во втором квартале сбор арендной платы вновь составил 99% за трехмесячный период до сентября.

Но компания признает, что ей придется «переосмыслить» судьбу многих из своих старых офисов, признавая, что старая модель, когда сотрудники теснятся на минимально возможном пространстве, больше не жизнеспособна.

«По мере того, как пандемия подходит к концу, то, как работодатели и работники стремятся использовать офисные помещения, изменится, поскольку большее распространение удаленной работы станет нормой, — заявил во вторник исполнительный директор Марк Аллан.

Аллан сказал, что он рассмотрит возможность перепрофилирования некоторых активов под жилищное строительство, что всегда является беспроигрышной ставкой на таком рынке, страдающим от структурной нехватки предложения, как Лондон.

Безусловно, это будет стоить Landsec немалых денег. Как и Unibail, Landsec необходимо будет найти кого-то, кто заплатит за имеющиеся активы на рынке, пока долгосрочный ущерб от COVID-19 еще далеко не ясен.

Однако компания уверена, что у нее есть деньги и для этого, и для возобновления выплат акционерам. В течение первого полугодия текущего финансового года она выплатит 12 пенсов на акцию, доходность которой эквивалентна 3,5% по текущей цене (Unibail также пока выплачивает дивиденды, но все суммы, которые выше 250 млн евро в этом году, будут выплачены в форме акций).

С учетом своего внимания к Лондону, Landsec в значительной степени подвержена влиянию Brexit, который ударит по индустрии финансовых услуг. Однако после потери более половины своей стоимости после референдума 2016 года, она, похоже, это учла.

Что еще более интересно, так это то, что вопреки многочисленным комментариям о будущем работы после коронавируса, Landsec по-прежнему верит в мегаполис как в концепцию эпохи после пандемии.

Несмотря на то, что только за последние две недели акции компании подскочили на 35%, они по-прежнему предлагают дешевую точку входа для всех желающих.

Автор Джеффри Смит