finbi.ru — Молочный гигант Danone (PA:DANO)) планирует произвести крупнейшую за последнее время встряску, пытаясь развернуть проигрышную битву за долю рынка в США и Китае, — двух важнейших неевропейских рынках сбыта.

В понедельник французская группа заявила о реструктуризации по географическому принципу, назначении новых региональных генеральных директоров для Северной Америки (Шейн Грант) и всего остального мира (Вероник Пенкиенати-Бозетта) и расставании со своим давним финансовым директором Сесиль Кабанис. 

Danone также будет активнее избавляться от неэффективных брендов, чтобы вернуться к среднесрочной цели роста продаж на 3–5% в год, которую, однако, не сможет достигнуть в этом году. Включение Vega в число тех, которые будут выставлены на продажу, — разочаровывающий конец предприятия по производству растительных заменителей молочных продуктов, которое должно было стать прибыльным. 

Пандемия сильно ударила по Danone — компании, которая в прошлом активно делала ставки на рост потребления молочных продуктов и воды на рынке развивающихся стран. Кризис подтвердил мнение многих аналитиков о том, что она слишком сильно зависит от завышенных цен на бутилированную воду Evian и Volvic, чтобы добиться прибыли и скрыть основные проблемы с рентабельностью в молочном бизнесе. Закрытие ресторанов и баров по всему миру в этом году, наряду с приостановкой многих других видов бизнеса, привело к падению продаж воды на 17% за первые девять месяцев года.

Что еще хуже, китайские ограничения на импорт молочных продуктов и детских смесей разрушили еще один крупный источник дохода компании. Повышение курса евро тоже ей не помогло. На их долю пришлось 7,1 процентных пункта из общего падения продаж в третьем квартале на 9,8%.

Рынок воспринял новость о реструктуризации Danone с осторожным оптимизмом: рост на 1,4% — это немного по сравнению с крупным непрерывным спадом более чем на 40% с тех пор, как 14 месяцев назад Дональд Трамп активизировал свою торговую войну против Китая. Новый прогноз постоянной операционной маржи 14% хотя и является прогрессом по сравнению с первым полугодием этого года, все еще почти на пункт ниже, чем был менее двух лет назад. Заявив о получении $1,8 млрд свободных денежных средств в год, компания ничего не сказала о доходах акционеров.

Перезагрузку можно только приветствовать, но некоторые инвесторы могут посчитать, что компания могла бы немного поднять планку для своей новой управленческой команды.

То, что она этого не сделала, в основном объясняется воздействием вируса. Рекомендации на оставшуюся часть этого года были полны предостережений: «Глядя на оставшуюся часть года, бизнес по-прежнему трудно предсказать, поскольку среда по-прежнему нестабильна, и в отношении последствий пандемии остается большая неопределенность в том, что касается того, как именно будет ослабляться карантин и развиваться динамика каналов продаж и потребительские привычки».

Danone отметила продолжающееся давление на маржу из-за перехода на внутреннее потребление и сохраняющуюся непредсказуемость экспорта в Китай. Похоже, ей предстоит еще долгий путь.

Автор Джеффри Смит