Магнит опубликовал операционные и неаудированные финансовые результаты за II квартал 2020 г.

Общая выручка выросла на 13,7% г/г до 387,3 млрд руб.

Чистая розничная выручка увеличилась на 13,9% г/г и составила 379,2 млрд руб.

Сопоставимые продажи (LFL) увеличились на 7,2% на фоне роста среднего чека на 24,7% и снижения трафика на 14,0%.

Компания открыла (gross) 177 магазинов (94 магазина у дома, 82 магазина дрогери и 1 супермаркет). В результате продолжающейся кампании по повышению операционной эффективности и закрытия 143 магазинов (107 магазинов у дома, 35 магазинов дрогери и 1 супермаркета) открыто (net) 34 магазина. Таким образом, общее количество магазинов сети по состоянию на 30 июня 2020 г. составило 20 894.

Торговая площадь увеличилась на 14 тыс. кв. м. Общая торговая площадь составила 7 290 тыс. кв. м (рост 5,1% г/г).

Компания выполнила редизайн 19 магазинов всех форматов в связи с ограничениями, а также сильной динамикой роста продаж. По состоянию на 30 июня 2020 г. доля новых магазинов и магазинов, прошедших редизайн, выросла до 71% магазинов у дома, 24% супермаркетов и 54% магазинов дрогери.

Валовая рентабельность составила 24,4% — рост на 58 б.п. г/г или 16,5% до 94,3 млрд руб. на фоне улучшения коммерческих условий, снижения промо-активности в сочетании с увеличением охвата промо и повышением рентабельности промо мероприятий, снижения потерь, логистических затрат и положительного влияния структуры форматов.

Показатель EBITDA составил 30,5 млрд руб. Рост рентабельности на 73 б.п. г/г и 182 б.п. кв/кв до 7,9% обусловлен динамикой валовой маржи и сокращением коммерческих, общехозяйственных и административных расходов.

Чистая прибыль увеличилась на 101,5% г/г и составила 12,8 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли выросла на 145 б.п. г/г до 3,3%.

Комментарий Пучкарёва Дмитрия, БКС Брокер:

«Магнит представил довольно сильные результаты по итогам II квартала 2020 г. Прирост выручки ритейлера замедлился относительно пика предыдущего квартала, однако остается значительно выше уровней 2019 г. Ключевым фактором, повлиявшим на показатель стало распространение коронавируса во II квартале. Этот момент особенно заметен в динамике LFL показателей. В связи с карантинными ограничениями сопоставимый трафик сети упал на 14%, но LFL чек за тот же период вырос на рекордные за много лет 24,7%.

Обращает на себя внимание отличная динамика EBITDA и чистой прибыли. В условиях пандемии Магнит сократил долю SG&A в структуре продаж на 1%. Чистые финансовые расходы были упали на 9,6% за счет снижения стоимости заимствований. Позитивный эффект на прибыль также оказал эффект высокой базы II квартала 2019 г. в расходах на логистику из-за пожара на распределительном центре, а также положительные курсовые разницы.

Дополнительно стоит упомянуть о снижении Магнитом плана по инвестпрограмме с 60–65 млрд руб. в год до 45–50 млрд руб. Причиной сокращения capex стало влияние коронавируса на темпы редизайна магазинов. Пересмотр прогнозов может быть воспринят инвесторами позитивно, так как это усилит свободный денежный поток и позволит увеличить дивидендные выплаты.

Стоит отметить, что позитивная динамика финансовых показателей в наибольшей степени обусловлена изменением потребительского поведения из-за COVID — 19. Это значит, что по мере стабилизации эпидемиологической ситуации, темпы роста ритейлера должны стабилизироваться на более низких, чем сейчас, уровнях».

БКС Брокер