Инвесторы сохраняют позитивный взгляд

Розничные и институциональные инвесторы сохраняют оптимизм. Средний объем длинных позиций среди самых ликвидных бумаг на Московской бирже подскочил на 3.5% по итогам недели, завершившейся в среду. Мы также не видим существенного объема новых коротких позиций на данном этапе. Оптимизм розничных инвесторов сохраняется на максимальном за 7 месяцев уровне. Потоки институционалов сместились в пользу чистых покупок: на каждый доллар продаж пришлось $1.7 покупок. Тем временем фундаментальный потенциал роста до нашего целевого уровня на 12 месяцев сократился до 20% после сильной динамики в конце месяца.

В то время как с фундаментальной точки зрения долгосрочная рекомендация «ПОКУПАТЬ» сохраняется, мы уже недалеко от территории, соответствующей рекомендации «ДЕРЖАТЬ».

ETF: Инвесторов не смущают риски EM. Российские акции потеряли около $50 млн в результате оттоков из фондов ETF на прошлой неделе, которые равномерно распределились между GEM ETF и фондами, ориентированными на Россию. Как и на прошлой неделе, большая часть оттоков пришлась на начало недели, а далее негативный настрой постепенно уступал место оптимизму на глобальных площадках. Мы считаем данные нейтральными с точки зрения импульса потоков. Инвесторы явно готовятся к дальнейшему отскоку в акциях на фоне глобального притока ликвидности и мер со стороны мировых центробанков. Данные свидетельствуют также и о том, что инвесторы в целом с оптимизмом смотрят на акции EM, несмотря на слабость экономики.