Существует инвестиционная поведенческая модель, подразумевающая продажу рисковых активов в мае и следование консервативной стратегии до начала сезона деловой активности в осенний период. На фоне экономического кризиса 2020 г., в преддверии мая, оценка статистической устойчивости стратегии «sell in May and go away» приобретает особую актуальность.

Мы решили проанализировать, действительно ли динамика весеннего периода является слабейшей в году, и если это подтверждается, то сколько по длительности в среднем занимает процесс восстановления рынка до уровней, предшествующих майскому спаду.

В качестве базы оценки выбраны фондовые рынки США и России на основе индексов акций S&P 500 и МосБиржи. Временной интервал исследования —23 года, то есть с 1997 г. по 24 апреля 2020 г. Выбор именно такого горизонта обусловлен как максимально возможным рядом статданных по российскому рынку, так и попаданием в рассматриваемый период 4 мировых кризисов: 1997–1998, 2000–2001, 2008–2009 и 2020 годов.

Американский май

Для наглядности приводим результаты анализа индекса S&P 500 с весны 1997 г. по май 2020 г. на графике.