О главном

Индекс МосБиржи: 2526 п. ( ? 0,36%)
Индекс РТС: 1068 п. ( ? 0,96%)

Открывшись вниз на негативном внешнем фоне, российские индексы относительно умеренно снижались, учитывая большие потери нефти и в целом негативную динамику мировых фондовых площадок. Во второй половине сессии у нас произошел отскок благодаря восстановлению глобальных рынков акций, хотя нефтяные цены оставались под сильным давлением.

Позитивные факторы
? Рост западных фондовых рынков
? Смягчение монетарной политики мировых ЦБ

Негативные факторы
? Снижение цен на нефть
? Риски распространения коронавируса

В деталях

На старте сессии российские индексы находились под давлением негативного внешнего фона. Особое беспокойство вызывает дестабилизация рынка нефти, вызванная затовариванием нефтехранилищ и в целом большим переизбытком предложения.

В результате разница между ближним и более дальними фьючерсными контрактами, а также между сортами WTI и Brent достигла беспрецедентных размеров. Котировки WTI теряли более 40%, достигнув минимальных с 1986 уровней. Стоимость Brent тоже несла большие потери, превышающие 6%.

Мировые фондовые индикаторы также в большинстве своем демонстрировали негативную динамику, реагируя на увеличение относительной летальности коронавируса в мире, а также признаки прекращения снижения относительного количества новых случаев заражения.

Несмотря на это, российский рынок довольно сдержанно снижался и даже продемонстрировал после негативного старта кратковременный восходящий импульс. Однако затем падение нефтяных цен и глобальных фондовых площадок ускорилось, вызывав у нас еще одну нисходящую волну.

Во второй половине сессии российские индексы неплохо отскочили от дневных минимумов благодаря улучшению внешнего фона. Таким образом, наш рынок продолжает демонстрировать устойчивость к негативным драйверам, даже несмотря на то, что они в основном поступают с рынка нефти, конъюнктура которого играет для нас первостепенную роль на долгосрочном горизонте.

Несмотря на то, что сегодняшний обвал ближайшего контракта WTI носит в основном технический характер, в целом данная ситуация может дискредитировать всю нефтяную отрасль в глазах инвесторов, выявив большую неустойчивость рынка нефти к подобным событиям, пусть и связанным с форс-мажором мирового масштаба. Кроме того, сейчас перспективы восстановления нефтяных цен выглядят в лучшем случае неопределенными, а угроза подобного обвала следующих фьючерсных контрактов — высокой.

На рынке нефти произошли исторические события

Дисбаланс нефтяного рынка в понедельник достиг беспрецедентных масштабов. Котировки ближайшего контракта быстро падали на протяжении всей сессии, и после нашего закрытия в первые за всю историю торгов на NYMEX (с 1983 г.) достигали $4, теряя почти 78%. То есть котировки схлопнулись всего за 1 день в 4,5 раза.

Данная ситуация объясняется тем, что произошло затоваривания мировых нефтехранилищ, вызванное падением спроса из-за пандемии и сохранением относительно высоким уровнем добычи, так как сделка ОПЕК+ вступает в силу только в мае.

Поэтому нефть приходится хранить в нефтетанкерах, что очень затратно. В результате стало невыгодно покупать спотовую нефть и ближайшие фьючерсные контракты, являющиеся поставочными на NYMEX. В то же время следующий (июньский) контракт на WTI стоит $22-23, хотя также понес в понедельник серьезные потери, как и Brent, терявшая на нашем закрытии 5,7% около отметки $26,63.

БКС Брокер