Комментарий дня

Прошлую неделю можно было бы назвать лучшей рыночной неделей за
последние 82 года, даже несмотря на снижение в пятницу. В свете
нарастающего ралли часть инвесторов посчитала, что дно, возможно, уже
найдено. Тем не менее опыт прошлых масштабных коррекций показал, что
настоящий минимум достигался спустя несколько месяцев.

Индекс S&P 500 потерял 35% всего за 23 дня, обвалившись с внутридневного
максимума 3 394 до внутридневного минимума 2 191. Поскольку масштабы
роста и снижения индекса были несимметричными, индексу нужно отыграть
с минимума еще около 50%, чтобы вернуться к прежним максимумам. Акции
выросли в цене почти на 20% за три дня в середине прошлой недели
(вторник-четверг), после чего снова откатились в пятницу.

Если акциям удастся возобновить восходящий тренд, S&P 500 встретит
серьезное техническое сопротивление в области рядом с уровнем 2 650.

Область сопротивления включает саму отметку 2 650 – откат на 38.2% от
линии падения с пиковых уровней. Этот процентный показатель, наряду с
откатом на 61.8%, является значительным уровнем коррекции по Фибоначчи.

Также в этой области сопротивления находится уровень 200-недельного
скользящего среднего (2 644).

Посмотрим, где располагается уровень поддержки в случае снижения. Наш
технический аналитик Марк Арбертер определяет его в диапазоне 2 135-
2 200 (вершина «бычьей» консолидации в 2015-16 гг.). Отметим, что область
вблизи отметки 2 030 является откатом на 50% от «бычьего» рынка 2009-20 гг.

Инвесторы, впервые появившиеся на рынке после 2010 г., могут
поспособствовать быстрому развороту рынка или V-образному
восстановлению со «дна». Рынок быстро развернулся вверх летом 2011 г.,
зимой 2016 г. и осенью 2018 г. Но после двух масштабных распродаж
требуется процесс формирования «двойного дна». В 2002-03 гг. рынок
опустился до минимума в октябре 2002 г., а в марте 2003 г. достиг еще более
низкого минимума. В период 2008-09 гг. минимум был достигнут в ноябре
2008 г., после чего следовало неудачное ралли и еще более низкий минимум
– в марте 2009 г. Мы не можем гарантировать, что и на этот раз сформируется
«двойное дно», но продолжим внимательно следить за ситуацией.