Внешний фон в преддверии продолжительных выходных на российском рынке ухудшается. Возможно, следующая неделя окажется не самой удачной для покупок рисковых активов. Однако ситуация на внешних рынках меняется стремительно. На случай возврата оптимизма на глобальные площадки на следующей неделе несколько следующих акций могут представлять интерес для инвесторов. 

ГМК Норникель

Норникель представит финансовый отчет за IV кв. и полный 2019 г. по МСФО 26 февраля. Судя по операционному отчету и динамике цен на ключевые металлы, производимые группой, можно ожидать сильного прироста финансовых показателей. Цены на палладий за 2019 г. выросли с $1300 до более чем $2000 за унцию. Причем существенное ускорение цены получили в IV кв. 2019 года и продолжают ралли в начале текущего года. Сдержать рост финансовых показателей могло укрепление рубля в 2019 г.

Почему взлетели цены на палладий, можно узнать тут.

В IV кв. Норникель нарастил производство палладия примерно на 5% г/г. В целом за 2019 г. производство палладия составило 2 922 тыс. унций (+7% по сравнению с 2018 г.).

Кроме этого металла существенную часть выручки компания получает от продаж никеля и меди. Производство никеля в IV кв. почти не увеличилось по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Хотя за весь год производство составило 229 тыс. тонн, что на 5% выше объемов уровней 2018 г. Цены на никель в 2019 г. выросли более чем на 20%. Хотя, стоит отметить, что с IV кв. и до текущий момент мы наблюдаем негативную динамику котировок никеля. Цены упали с $18 тыс. до $12,5 тыс. за тонну.

С технической точки зрения акции Норникеля уже давно торгуются на неизведанной территории, обновляя исторический максимум практически каждую неделю. Покупки акции по текущим ценам выглядят довольно рискованными.

Финансовые результаты за IV кв. могут быть уже заложены в цены акции, а учитывая локальную перекупленность бумаги любой негативный сюрприз или консервативный прогноз менеджмента может привести к стремительной коррекции. Ближайшей областью поддержки выступает 20500–20 000 руб. с потенциалом до 19 500 руб. В зависимости от комментариев менеджмента и динамики ключевых металлов акции могут быть интересны в этом диапазоне.  

Просадка ниже 18 500 на текущий момент кажется маловероятной. Ожидаемая дивидендная доходность акции на следующие 12 мес. даже по текущим ценам акции составляет 9,8%, что поможет удержать бумагу от существенной коррекции. Мультипликаторы LTM EV/EBITDA и P/E составляют приемлемые 6,6х и 12,6х соответственно (без учета сильных результатов IV кв. 2019 г.).